央行首次“剧透” 有什么小心思？

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中国人民银行今天的公开市场操作声明非常罕见，令市场深感意外。

首先，到期的5000亿元“香辣粉”(mlf)并没有续约，但1200亿元的反向回购操作已经进行。

第二点最令人惊讶，也是历史上第一次:央行在声明中增加了操作通知:本月到期的mlf将在6月15日前后一次性展期，具体操作金额将根据市场需求确定。

为什么会有这样的手术？

稳定市场预期

央行最直接的目的是让所有人放心，显然是为了安抚和稳定市场预期。

如何理解？

今天，央行在公开市场上净赚3800亿元，为三个半月来的最高水平。这直接引起了市场的反应，银行间市场隔夜回购的加权利率在早盘上升了30多个基点，达到1.90%左右。

然而，央行也明确表示，本月到期的mlf将一次性延期。媒体援引一位北京交易员的话称，因此市场对预期的担忧减少了。

就像女神在晚上又送了一个“你在吗”，备用轮胎太兴奋了，整晚都睡不着。

击败“套利”？

《中国证券报》(China securities journal)表示，反向回购操作的暂停、公开市场利率的暂停以及创新工具的发布，都表明央行的态度已经改变——货币政策不再像一段时间前那样宽松。

文章将这一现象指向资本空转移套利问题。

据《中国证券报》报道，今年前四个月，流动性非常充裕，货币市场上“隔夜滚动”现象盛行，隔夜回购交易规模频频创下“天价”,引发了关于杠杆操作和资本空转向的讨论。也是从那个月开始，央行减少了流动性，反向回购业务陷入了长期关闭。

在这方面，文章援引分析师的话说，货币政策正在从全面宽松转向有针对性的纾困。在这一阶段，央行的流动性监管将更加突出，如合理充裕、防止空套利和直接进入实体经济。

CICC固定收益团队(港股03908)认为，近期货币市场利率和债券收益率大幅上调的重要原因之一，是监管者希望抑制“浑水摸鱼”的金融套利行为，从而适度收紧流动性，促进货币市场利率回升，以压缩这种套利行为。

该小组指出，最近几个月，企业融资成本大幅下降，三个月短期收益率降至1.5%左右，比年初下降140个基点；同期，财富管理和结构性存款自年初以来的跌幅仅在20个基点以内，负债方和资产方之间存在较大的套利。从3月到4月，结构性存款开始反弹，企业贡献最大。

来源：新浪直播网