阚治东直播干货来了！创业板注册制改革带来哪些新机遇？＂后浪＂角色渐浓，

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东方汇富创始合伙人阚志东在今天的新书《风险投资家须知》现场直播中，精彩分享了疫情形势下风险投资业的现状、创业板注册制度改革、风险投资业未来发展方向以及对行业“后浪”的展望，并与深圳市风险投资协会常务副会长、美华天使风险投资创始合伙人、东方福海董事长陈伟进行了深入对话。

以下是现场直播中菅直人的精彩语录:

创业板注册制度改革是大势所趋，但我们也要警惕风险。

中国需要风险投资行业。没有它，就很难实现成为科技强国的梦想。

可以有失败的项目，而不是失败的资金。

进行风险投资时要有耐心，并坚持下去，以便最终获得成功。

阚志东与王守仁、王守仁的对话:如何看待注册制度对风险投资业的影响？创业板和科技局的定位有什么不同？

阚志东:刚刚经历了注册制度改革的上海科技股和创业板，包括深圳的中小板和新三板的入选层，都是风险投资的板块。科技局也有自己的创新，创业板也有自己的创新。我们从事风险投资。虽然它们之间存在差异，但从整体上看，它们有利于风险投资的发展，允许风险投资机构有更多的退出渠道，解决了过去渠道不畅的问题。

科学技术委员会的推出设定了一定的门槛，每日限额高于创业板。然而，这不是谁好谁坏的问题，而是投资者选择投资领域的问题。然而，我们应该注意风险。门槛是一种保护投资者的措施，这些投资者在不了解行业情况的情况下盲目进入。

科技局最大的特点是注册制度，这有利于促进行业的发展。这是国家为促进风险投资发展而采取的措施。虽然世界各国资本市场的注册制度不同，香港的是审批制度，而国内注册制度的核心是将审计权下放给交易所，但注册制度不会造成市场的盲目扩张。深圳创业板的改革方向是注册制，这是大势所趋。

科技股和创业板都强调科技型企业，创业板要求高成长性，所以上海的科技股不一定比深圳的高，上海的科技股也是建立在深圳创业板的基础上。无论是科技局还是创业板，我们都必须强调技术创新，只要是技术创新，世界各国都有自己的技术创新，而中国的硬技术一定是世界之巅。

王守仁:你如何看待新的第三届董事会所带来的机遇？

阚志东:市场不能有效地交易，也不能有效地服务于所有相关方。如果参与后没有收益，这个市场就不是一个好市场。市场过去对新三板寄予厚望，东方汇富也成立了新三板基金。然而，经过五六年的努力，大家都一无所获，逐渐忘记了新的第三板。最近推出的选择层对交易方法和每手交易数量设定了新的门槛。如果这一措施得以实施，未来仍值得期待。

王守仁:你对政府引导基金商业化转型的调整有什么看法？

阚志东:在我看来，谈论政府引导基金是令人尴尬的，政府引导基金通过发展风险投资来促进地方中小企业的发展。许多指导基金有不同的门槛。过去，一些引导基金只欢迎风险投资，而不欢迎私募股权投资。但是，当一个机构设立的综合基金在前期、中期和后期进行投资时，设立引导基金的门槛过于细致，一些地方引导基金对投资比例有严格的要求。然而，近年来，有些人做得越来越好。例如，深圳四区联动，市政府引导基金出资30%，区级引导基金出资20%。社会筹集的资金数额减少，只需公开筹集。50%；例如，安徽也向深圳学习，引导基金是省市联动，可以极大地缓解机构筹资压力，政府引导基金越来越受到风险投资业的欢迎。

简志东与吴世春、吴世春的对话:如何看待风险投资业的周期性和规律性？

阚志东:新的风险投资机构和业内年轻人确实将中国的风险投资推向了一条更加规范和有效的道路。风险投资有一个寒冷的冬天，这是一个正常的现象，像春天，夏天，秋天和冬天。然而，很难定义它何时出现。一般来说，这是多头和空头的交替。目前的行业形势不是风险投资行业的“牛市”。总的来说，机构最近一直处于低迷状态，这可能是一个低潮阶段。现在很难筹集资金，尤其是社会资本。

有许多年轻人在风险投资行业表现出色。要做好这个行业，需要社会各界的关注，让更多的年轻人能够充分发挥自己的才能和智慧，推动中小科技企业的发展。中国需要风险投资业，中美贸易战实际上是一场科技战。中国的高科技发展需要一个风险投资行业。

吴世春:现在是行业洗牌期。你对“后浪潮”有什么期望？

阚志东:我们的行业经历了一轮洗牌，剩下的都是真正投资的机构。然而，风险投资机构前进的关键在于坚持。一个好的项目需要很长时间的耐心，一个投资项目需要很长时间才能获得。只有当他们能够坚持的时候，他们才能有所收获。对于风险投资行业来说，坚持这两个词非常重要。没有坚忍不拔的精神，就很难有所收获。

就像过去有很多淘金者在冒险一样，我们的目标是找到“金块”，很多人无法坚持下去。那些真正找到金块的人在掘金者中坚持不懈，只有他们坚持不懈，才有可能找到实现目标。这和做风险投资的原因是一样的。

年轻人应该学习前人的经验，理性认识，科学操作，善于思考和总结，每一步都要不断学习和提高，这样才能投资有针对性的成功项目，吸引更多的投资者。

吴世春:如何平衡投资的感觉和逻辑？

阚志东:这两点之间没有矛盾。投资首先要有感觉，然后分析逻辑，为什么要投资这个项目，最后确定这个项目。

阚志东与的对话魏:在深圳创业投资的工作中，他学到了两点:一是工作的严谨性；第二，在战略模式上，改善中国风险投资环境的路径很长。虽然注册制度已经出台，退出环境已经全面改善，但在筹资、监管、税收等方面还需要进一步完善。

阚志东:中国的风险投资业要走到今天并不容易。经过20多年的努力，达到目前的规模，从管理的角度来看，促进行业发展，善于管理是必要的。目前，行业已进入新的瓶颈期，需要监管部门、司法部门和立法部门的全方位支持。它充分了解风险投资行业，了解风险投资对促进中小企业发展的贡献。

陈伟:风险投资业的成长也是在一个磕磕绊绊的过程中发展起来的。中国的风险投资环境需要改善。如果中国形成了一个专业的唱片市场，那就更容易了。更多的资本将进入风险投资行业，看到风险投资对中国高科技企业的支持。从单个企业的角度来看，也有必要提高企业自身的“免疫力”，使其变得更好更强。

阚志东:中国需要风险投资业。没有它，成为科技强国的梦想很难实现。风险投资行业需要年轻人的骨干。年轻人不能盲目地做这件事。更好的办法是聚集全面发展的人才。尽管当前的风险投资行业也受到了疫情的影响，但投资经理们暂时无法走遍全国。与此同时，他们应该抓住在家工作的机会和时间，从流行病中重新思考，努力学习。然而，随着国家逐渐恢复正常状态，前一时期失去的时间将被收回。有必要做有效的工作，重点放在筹资和投资上。这并不是说抓篮子就是一道菜。对资金的要求可以包括失败的项目，但不能包括失败的资金。我们应该认真做好尽职调查，然后我们会尽最大努力出差去看这个项目，让80后继续冲到第一线。

来源：新浪直播网