净利润亏损4.44亿元，东阿阿胶的清库存之殇

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最近，东阿阿胶发布了年度报告。2019年，东阿阿胶实现营业收入25.59亿元，同比下降59.68%；净利润亏损4.44亿元，这是上市以来第一次年报亏损。

据公开信息，东阿阿胶股份有限公司隶属于华润集团，华润集团是一家中央企业，前身为山东东阿阿胶厂，成立于1952年，1993年由国有企业改制为股份制企业。1996年，它成为一家上市公司。同年7月29日，东阿阿胶a股在深圳证券交易所上市，涉及中成药、保健品、生物医药等行业。

净利润亏损4.44亿元

根据东阿阿胶的财务报告，公司从上市之初至2018年稳步增长。收入从1996年的1.57亿元增加到2018年的73.38亿元，22年间增长了45倍。净利润从1996年的2300万元增加到2018年的20.85亿元，22年间增长了近90倍。

东阿阿胶自1996年上市以来，净利润长期稳定增长，2018年和2019年甚至超过20亿元，因此一直被资本市场公认为“白马股票”。但现在，这位“尖子生”遭遇了上市以来的首次年报亏损，并交出了一份糟糕的业绩。

2019年前三季度，东阿阿胶的营业收入和净利润分别下降35.45%和82.95%。此外，其第三季度的非净利润降至-457万元。

根据2019年年报，报告期内营业收入为29.58亿元，较2018年的73.38亿元下降59.68%；上市公司股东应占净利润为-4.44亿元，较2018年的20亿元下降121.29%。

对于2019年亏损的原因，东阿阿胶解释说，近年来，由于整体宏观环境的变化和行业竞争的加剧，东阿阿胶的渠道库存持续积累。为避免对公司长期健康发展造成不利影响，公司2019年重点清理渠道库存，积极严格控制发货，尤其是下半年，导致2019年亏损。

清算存货的破产

十多年来，东阿阿胶的价格一直在上涨，经销商囤积了大量的股票。公司账簿中显示的收入并不全部出售给最终客户，而是在经销商处积累。东阿阿胶还表示，受到宏观环境和下游客户库存减少的影响，促进了公司的健康发展。

值得一提的是，东阿阿胶在2019年底的库存余额仍在增加，公司称之为“库存增加”。

根据单季度数据，2019年第二季度，东阿阿胶亏损约2亿元，而公司第一季度盈利3.68亿元。第三季度，东阿阿胶虽然没有亏损，但利润只有1594万元。

至于东额阿胶的流失，是指由于整体宏观环境的变化、行业竞争的加剧等因素，东额阿胶渠道库存持续积压。

东阿阿胶在2019年发布第三季度报告后，东阿阿胶相关人士向媒体记者表示，从以往案例来看，企业在去库存阶段的收入下降幅度较大，证明其清仓力度较大。一旦清仓完成，出货进入正常状态，企业的销售收入就会反弹。对此，一些业内人士表示，由于库存清理造成的失血，短期内很难改变。

同时，由于阿胶产品的功效，在外界有很大争议。有些人认为阿胶不如鸡蛋有营养。此外，东阿阿胶产品过于单一，研发不作为导致其缺乏核心竞争力。

结论

近年来，东阿阿胶渠道库存持续积压。2019年下半年，渠道库存进一步加强，对经营业绩影响较大。如何在调整期后找到新的增长点，是东阿阿胶亟待解决的问题。

华牛原创作者孙丽照片来源照片网

来源：新浪直播网