创投“寒冬”来临 但机会也在孕育

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每个评论员李雷

第一季度风险投资数据发布。在资本寒冬和疫情的双重影响下，融资形势严峻，lp(有限合伙人)投资更加谨慎，融资周期延长。新成立的基金数量创下历史新低，而风险资本交易的数量暴跌了70%。种种迹象表明，一度繁忙的一级市场紧急按下了暂停按钮，之前人人担心的“寒冬”已经到来。

不难理解，新基金的数量已经下降，因为筹资没有跟上。受不确定性的影响，许多有限合伙人收紧了资本，出资速度大幅放缓甚至停滞。此外，必要的线下链接，如全面调整和面对面访谈，无法顺利进行，筹款过程也难以推进。融资困难很快蔓延到投资领域，没有子弹的机构自然将注意力转向投资后服务，导致风险资本市场缺乏动力，融资交易大幅下降70%。

然而，我们不必悲观。4月10日晚，全球最大另类资产管理机构黑石集团(Blackstone Group)总裁苏世民完成了他在中国的第一场现场秀，这是国内投资圈的第一流人物(网络术语，指站在交通金字塔顶端的人)——高轩资本(Capital)的创始人章雷。这场讨论意义重大，有成千上万的网民观看，其中许多是金融从业者。两位老板讨论的话题相当丰富，从新肺炎爆发到企业声誉危机，再到未来的投资机会，持续了近一个小时。他们最终达成了一致的结论:现在是在中国采取强硬立场的最佳时机。

事实上，最近几个月我们已经从许多投资者那里听到了这种观点，一些数据和事实也很好地支持了这一点。例如，外国投资者正以越来越高的价格购买中国资产。根据国家外汇管理局的数据，外国投资者在2月份增加了140亿美元的国内债券净持有量，在1月份增加了14亿美元。例如，高盛(Goldman Sachs)、摩根大通(JP Morgan Chase)和许多其他外资机构最近开始在中国大规模招聘。两家外资巨头贝莱德(BlackRock)和卢博梅(Lubomai)已经急切地提交了设立公共基金的申请。富达国际(Fidelity International)和瑞银资产管理(UBS Asset Management)等更多外资机构也在积极寻求公开发行牌照。

正如苏世民所说，疫情过后，中国可能是所有国家中恢复最快、最好的国家，并在未来的世界蓝图中发挥关键作用。随着中国防疫工作取得积极进展，恢复工作和生产的速度加快，预计中国经济随后将迅速反弹，这也将支撑全球经济的基本面。

此外，在筹资方面，最近CDH投资和祁鸣风险投资都报道了新基金成功筹资的好消息。祁鸣在此期间筹集的资金总额为11亿美元，CDH也达到了80亿元人民币，这极大地鼓舞了行业的士气。此外，cmc Capital、袁晶资本、浦江资本等首投机构也成功完成了今年逆势融资计划。当然，这些融资项目很多都是多年前谈妥甚至完成的，但无论如何，当“活水”来临时，市场肯定会好转。

从投资机构的角度来看，资本追求创新力量的事实根本没有改变。需求可能会因之前无法进行现场调整和面对面访谈等因素而延迟，但需求在本质上并没有被抹去。事实上，随着网上路演的成熟，很多机构已经开始了在线观看bp (Business Plan)和谈论项目的模式，市场调整的速度也远比我们想象的要快。

风险投资圈确实在黎明前经历了黑暗，但黑夜终将过去，没有春天不会到来。

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来源：新浪直播网