疫情扰动催生餐饮旅游业整合 专家建议先判断“捡便宜”还是“入坑”

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我们的见习记者吴晓彤

最近，汉堡王新西兰公司破产的消息席卷了荧屏。该公司相关负责人表示，破产管理的目的是寻找新的投资者，然后重启。

疫情对受疫情影响较大的餐饮、旅游、外贸等产业链中的许多企业的经营模式、经营目标和经营内容都造成了很大的调整。从公司和行业的角度来看，它们都可能面临并购的挑战和机遇。银河证券首席经济学家刘枫告诉《证券日报》记者。

餐饮业和旅游业加速融合

刘枫表示，并购是企业退出和扩张的重要方式，通过资本市场，企业可以做出非常公平的定价。从买方、卖方和公平机会的角度来看，这是一个非常好的方法。

《证券日报》记者根据中国证监会网站的统计，自今年3月以来，餐饮和旅游行业的5家上市公司已经发布了并购重组计划，其中3家公司正在购买资产，两家公司正在出售资产。

4月初，湖北一家旅游企业宣布，计划出售一家旅游公司的全部股权。对于此次股权转让，该公司表示，这是为了盘活资产存量，改善财务结构，提高运营效率，并帮助减轻COVID-19肺炎对公司业绩和现金流的影响。

这种流行病对许多企业的现金流产生了巨大影响。在巨大的压力下，企业剥离部分资产并保持健康是很正常的。资金充足的企业有并购的机会。国海证券研究所宏观研究负责人雷帆对《证券日报》表示，这一疫情为企业首脑或龙头企业提供了一个低价收购的机会。目前，在诸如电影院这样的行业中已经有了这样的趋势。

今年2月，中国证监会发布了新的再融资规定，明确了在已发布的M&A和重组方案中，可对已发行股票的价格、发行对象数量、股票锁定期和发行规模进行调整。对于M&A和已下达重组计划但尚未获得批准的重组项目，配套融资上限也可以调整。据业内人士称，在疫情背景下，监管当局的这一举措将有助于企业更有效地获得融资，实现并购。

在新证券法和新再融资规定以及新并购规定的红利下，预计今年a股并购规模将保持快速增长。新时代证券首席经济学家潘向东告诉《证券日报》记者。

一些行业可能涉及资产重新定价

然而，受疫情影响，一些行业的生态格局可能会发生变化。在上市公司并购的过程中，对于涉及这些行业的资产定价，也有必要区分流行前市场和流行后市场。

疫情过后，许多企业或行业的管理模式将发生巨大变化。并购项目还和疫情爆发前一样吗？有巨大的风险。在当前疫情背景下，上市公司需要对M&A对象进行更深入的研究，判断M&A项目所在行业是否发生了变化，以前的财务报表是否能够反映未来的情况，是否具有参考价值。刘枫说道。

在上市公司并购申请中，证监会还要求部分公司补充疫情对拟收购资产的影响。如《中国证监会关于企业申请发行股票购买资产的第二次反馈意见》所述，请结合当前疫情对化工行业产能的影响、上下游供需变化、甲醇价格周期性变化，披露目标资产预测期保持较高综合毛利率水平的合理性。

对于资产购买者来说，需要考虑的是他们现在购买的价值是否与流行后的价值相同。如果他们在疫情爆发后买入市值，他们现在就开始变得便宜。如果他们在疫情爆发前买入市值，可能会有风险。刘枫进一步分析，比如说，房地产，在疫情爆发后对行业的生态影响很小，如果现在能以较低的价格启动，肯定会有利可图。

潘向东表示，从并购的进展来看，受疫情影响，M&A媒体、旅游、餐饮等行业目标业绩未能达到预期，这将影响并购的进展。从资产定价的角度来看，这些行业都面临着资产价格重估的可能性。疫情对上市公司并购的影响需要逐步消化。

来源：新浪直播网