道达投资手记：布局核心资产 把握反弹行情

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上周，a股市场继续反弹，特别是上周五，当国家统计局发布第一季度经济数据时，市场仍然顶住了压力，上证综指最终上涨18.55点，收于2838.49点，上涨0.66%。

与美股强劲反弹相比，虽然a股涨幅不大，但上证综指已连续两周上涨，创业板指数已连续四周收于周k线。

接下来，我们应该如何把握这轮反弹，应该从哪些方面着手？道达和牛博士讨论了大家关心的问题。

牛博士:你好，达哥，请评论一下上周的市场。

道达:上周，a股市场总体表现平平。上周初，由于北行基金暂停交易，市场出现波动趋势，交易量严重萎缩，表明当前市场抛售规模远小于之前。一般来说，许多方面都很谨慎，没有看到太多资本进入市场的迹象。在本周下半年，我们可以看到更明显的多方力量，事实上，它仍然是北行基金的连续大规模购买。

在缺乏成交量协调的情况下，指望市场大幅上涨显然是不现实的。市场不跌反升已经是一个好结果。

至于上周中旬的一些概念性猜测，以及传闻刺激的券商类股的上涨，我认为都是短期行为，对大势没有明显的指导意义。

牛博士:与美股相比，a股的反弹确实较小。美国股市已经进入了一个以科技为基础的牛市，那么为什么a股很难大幅上涨呢？

达:我认为有几个原因。首先，受疫情影响，美国三大股指的跌幅远远大于a股，这是有目共睹的，所以反弹时波动幅度会更大。其次，美联储进行了历史上罕见的“放水”，其流动性非常充足。然而，中国央行仅下调了RRR利率，但尚未降息，这使得积极流入股市的资金相对较少。第三，两个市场的投资者结构大不相同。美国股市由机构投资者主导。当它下跌时，机构集体抛售，跌幅巨大。一旦机构转向攻击，抛售就会迅速减少，趋势也会迅速逆转，因此会出现技术牛市。尽管a股市场的机构实力正在增强，但它仍被散户投资者所主导。一旦散户投资者失去信心，可能需要更长时间才能重聚。第四，从市场结构来看，美股的核心资产是科技股，传统产业所占比重较小。如你所见，尽管许多传统领域的公司，如石油股、空航空公司的股票，在大幅下跌后很难再次上涨，但科技股表现更为强劲。亚马逊创下新高，微软、谷歌和特斯拉也大幅收复失地。相比之下，白酒和医药等防御性行业是a股市场表现最强劲的领域。贵州茅台的股价已回到1200元，非常接近历史高点。其他医药类股，无论是传统中药还是创新药物，也都表现强劲。

从近期a股市场走势来看，a股市场的核心领域是防御性公司。

牛博士:接下来，你对市场有什么看法？你认为a股科技股还有机会吗？

道达:上周，市场顶住了发布第一季度经济数据的压力，股指创出新高。一些朋友认为这是空出去的利润。但我认为我们应该更加谨慎，因为空的利润可能不会用尽。

当然，空在这里提到的利润是针对个股的。4月即将结束，年报和第一季度报告将进入密集披露的最后阶段，部分个股的业绩风险将被释放。

至于市场前景，我认为如果交易量不能有效扩大，市场很难有强劲的趋势，估计市场将主要通过震荡反弹。

至于科技股，短期而言，这里的市场风格没有改变。我认为我们不应该对科技股过于悲观。从长远来看，科技股在a股市场的比重肯定会增加。现在，首次公开募股和再融资都倾向于科技。

此外，新华社昨天发表了一篇题为《稳定经济基本面，把握发展主动权——从中央政治局会议看当前中国经济形势》的文章，其中提到“抓住危机中的机遇”，并列出了一组数据:“3月份，高技术制造业增加值同比增长8.9%。一季度，信息传输、软件和信息技术服务增加值同比增长13.2%，实物商品网上零售同比增长5.9%。”由此可以看出，3月份科技领域的数据依然不错。

沪深300指数头寸指前期头寸:50%今天的头寸计划:50%(张道达)根据国家有关部门的最新规定，本说明不涉及任何操作建议，市场进入风险由您自行承担。

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来源：新浪直播网