原油周评：OPEC+严格减产，美油高歌猛进刷新3个半月新高！但疫情二次蔓延风险

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汇通。本周，美国原油继续上涨，在五个交易日中有四个交易日收盘，并在周五继续创下三个半月以来的新高。由于opec+仍在积极减产，且对燃油的需求有所增加，这抵消了疫情对需求的负面影响，并推动了油价的反弹。然而，分析人士指出，由于疫情造成的需求永久性损失，需求的恢复可能比市场预期的要慢。最重要的是，这种流行病有二次传播的危险，一旦导致另一次封锁，对原油的需求将是致命的。美国原油价格本周继续上涨，五个交易日中有四个交易日在阳光下收市，周五继续创下三个半月以来的新高。由于opec+仍在积极减产，且燃油需求已经反弹，这抵消了疫情对需求的负面影响，并推动了油价反弹。

包括顶级大宗商品交易公司、托克集团和国际能源署在内，都提高了它们的需求预期。与此同时，在6月19日这一周，美国的石油钻井总数下降到189口，创下新低。

然而，分析人士指出，由于疫情造成的需求永久性损失，需求的恢复可能比市场预期的要慢。俄罗斯能源部长诺瓦克表示，原油需求可能需要2-3年才能恢复。与此同时，随着油价升至三个半月高点，一些美国原油制造商可能会考虑增产，这也将削弱欧佩克+减产的努力。最重要的是，存在疫情再次蔓延的风险，一旦导致第二次封锁，这将对原油需求造成致命打击。

欧佩克+将于7月15日再次开会，届时它将提议下一轮规模缩减，市场需要密切关注。

从技术上讲，美国原油仍面临着空缺口前一跳的压力，短期上行压力依然明显。然而，每周都有“两阳夹一阴夹”的趋势。一旦出现任何看涨因素，它可能会推高油价以弥补缺口。

欧佩克+严格执行减产，伊拉克承诺遵守，并推动油价大幅上涨

本周初，由于疫情可能再次蔓延，美国原油价格跌至6月份以来的最低水平。然而，有迹象表明，opec+仍在积极减产，燃油需求已经反弹，从而抵消了疫情对需求的负面影响，促进了油价的反弹。

阿联酋石油部长马佐伊周一表示，主要产油国产量有限，将很快使油价回到“正常”水平。与此同时，他还表示:“我们已经看到需求复苏的良好迹象，我们也看到汽车驾驶正在好转。”他还提到了中国、印度和欧洲日益增长的需求。

在周三举行的欧佩克+部长级委员会会议上，产油国对创纪录的减产协议进行了评估。尽管没有提到扩大和深化减产，但主要产油国强调了充分遵守减产承诺的重要性，并采取措施确保一些未能完全实现上月减产目标的国家得到补偿。

与此同时，jmmc强调每个国家达到100%标准的重要性，即使直到9月才能弥补目前落后成员国如伊拉克和哈萨克斯坦的生产过剩问题。

在会上，伊拉克告诉opec+说，石油产量的减少将在本月全部实现，并同意弥补5月份低于标准的产量减少。代表们表示，本月早些时候达成的原则协议已在周四的部长级视频会议上敲定。这将提高opec+生产协议的可信度，并在需求开始复苏时进一步减少对市场的供应。

与会者表示，伊拉克曾承诺每天减产100多万桶，但实际缺口是每天57.3万桶。为了弥补减产的不足，巴格达同意在7月份每天减产5.7万桶，在8月和9月份每天减产25.8万桶。

尼日利亚、安哥拉和加蓬被要求在下周一之前提交他们的计划。如果更多产油国遵守减产目标，预计将进一步提高欧佩克+减产的合规性。5月份，欧佩克+的减产合规率为87%。

rystadenergy的Bjornartonhaugen指出，实施减产措施落后的国家将在未来几个月内弥补5月份的超配额产量，这意味着即使opec+决定减产，实际减产量也会增加。

沙特阿拉伯7月份对一些亚洲买家的石油供应减少了40%，对美国的出口创下35年来的新低

在欧佩克+同意将其历史性的减产措施延长至7月份后，沙特阿拉伯下月减少了对亚洲7个炼油厂的原油供应。

因消息未披露而拒绝透露姓名的炼油厂官员表示，7月份这7家买家收到的合同原油供应量将减少10%至40%。这些官员还表示，一些韩国炼油厂被告知，供应将大幅下降，因为它们没有受到上月减产措施的影响。日本的三家炼油厂将在7月份获得全部供应，因为6月份供应有限，这表明日本正试图平衡分配。

官员们表示，沙特阿拉伯已对从南亚和东南亚到北亚部分地区的供应实施全面限制，至少两家印度炼油厂的供应将减少20%-25%。

除亚洲外，据报道，沙特阿拉伯在前几个月向美国出口大量原油后，几乎已暂停向美国供应原油。

根据彭博(Bloomberg)汇编的油轮追踪数据，截至6月份，沙特阿拉伯仅向美国出口了一船原油，相当于4月份向美国出口的130万桶原油的十分之一。当时，沙特阿拉伯在与俄罗斯的短油价战争中向世界出口了大量原油。

交易员和分析师认为，如果沙特阿拉伯在本月下半年继续以目前的速度向美国市场供应石油，预计沙特阿拉伯对美国的石油出口将降至35年来的最低水平，从而帮助美国原油市场实现再平衡。

美国能源部首席石油分析师阿姆利则表示:“沙特向美国出口的原油将会减少。”与此同时，美国国内炼油厂将开始增产，而国内原油产量将继续下降。美国炼油厂的原油库存将下降，原油将不得不从其他地方进口。”

美国原油钻探数量继续创下新低，这可能导致美国原油产量进一步下降

根据最新公布的数据，6月19日这一周，美国石油钻井总数降至189口，低于预期的194.3口，连续创下新低，凸显出美国原油生产商由于缺乏投资和油价压力，不得不削减钻井以节约成本。市场预计美国原油生产商的盈亏平衡油价为55美元。

美国能源信息管理局(eia)在最新一期《钻井产能报告》中表示，美国七个产量最高的页岩盆地的石油产量将降至每天763.2万桶，这将是自2018年7月以来的最低水平。

尽管钻井平台的平均产量预计将从6月份的每天772桶增加到7月份的每天798桶。然而，钻机数量的持续下降抵消了钻机效率对产量的影响。预计7月份所有7个盆地的产量都将下降，其中eagleford的绝对产量下降最多，每天28，000桶，其次是anadarko和niobrara。就百分比而言，阿纳达科盆地降幅最大，为5.9%，其次是尼奥布拉盆地，降幅为3.9%。

到目前为止产量最多的二叠纪盆地，按百分比计算，预计是受影响最小的盆地。据估计，7月份的日产量将减少7000桶，降幅为0.2%。据估计，今年7月，二叠纪盆地的石油产量将降至每天426.3万桶。与此同时，据估计，在7月，阿巴拉契亚盆地和海恩斯维尔盆地预计平均每天减少1000桶。

过去几个月，美国石油产量一直在稳步下降，从3月中旬达到的每日1310万桶的峰值，下降到截至6月5日的一周内的每日1110万桶。

市场预测，美国原油产量的短期下降可能会继续，这也将在一段时间内支撑油价。

经济复苏显示出原油需求复苏的迹象，顶级大宗商品交易商和国际能源署提高了他们的需求预期

尽管疫情第二次蔓延的风险导致市场避险情绪上升，但总体而言，随着各国继续重启经济以推动经济数据的改善，这也在一定程度上导致了原油需求的复苏。

周二发布的数据显示，随着企业恢复工作和生产，美国5月份零售额在经历了连续两个月的大幅下滑后，录得最大环比增幅，这为疫情引发的经济衰退已经结束或即将结束提供了更多证据。5月份，零售额比上个月增长了17.7%，这是自1992年政府开始跟踪这一系列数据以来的最大增幅，此前市场预测零售额将增长8%。5月份，零售额同比下降6.1%。

同时，6月份美国住宅建筑商信心指数的反弹率为历史最高，但5月份工业产值的增长低于预期

总体而言，随着经济数据的改善，原油需求得到有效提振。国际能源署在其最新月度报告中预测，2020年石油需求将达到每天9170万桶，比5月份报告中的预测高出50万桶，因为实施封锁措施期间的消费量高于预期。

国际能源署报告称，今年上半年“在年底是乐观的”，因为在疫情封锁期间，需求损失没有预期的那么严重。欧佩克+减产和美国关闭将导致市场在2021年陷入供应缺口，这将耗尽今年迄今15亿桶的巨大库存。根据该机构的预测，库存预计将在未来6个月迅速减少，理论上是在2021年的每个季度。

顶级大宗商品交易公司托克集团(Tok Group)表示，全球石油需求已恢复到疫情爆发前水平的90%左右。三个月前，该公司率先发布警告称，疫情导致消费迅速下降。该公司石油交易联席主管本鲁克说:“石油需求正在上升。在全球范围内，我们可能已经恢复到正常水平的90%，但具体的百分比因地区而异。”

与此同时，根据节油应用软件gasbuddy的数据，美国汽油平均价格已经从4月份的每加仑1.74美元的低点连续第六周上涨，预计整个夏季都将上涨。"

分析人士认为，随着进入暑假季节，美国家庭制定了新的暑假计划，公路旅行又回到了菜单上，汽油价格几乎肯定会在整个夏天继续上涨。尽管这对消费者来说听起来不是好消息，但对美国市场来说却是一个极大的安慰，因为页岩行业遭受了前所未有的打击。

疫情造成了需求的永久损失，俄罗斯能源部长认为需要2-3年才能恢复

尽管一系列数据显示需求正在回升，但一些机构警告称，原油需求可能需要一个漫长的过程才能恢复到疫情爆发前的水平。

国际能源署表示，至少要到2022年才能完全恢复。他表示，明年全球油耗仍将比2019年下降2.5%，这主要是由于“空航空业形势严峻”。由于对长期需求的担忧，英国石油公司已经减记了数十亿美元资产，这些预测使得石油行业的前景更加脆弱。

最新数据还显示，美国石油库存再次攀升至创纪录的21亿桶。分析师表示，部分由于热带风暴克里斯托瓦尔导致海上设施关闭，美国原油产量上周降至每日1050万桶，减少60万桶。然而，原油库存继续上升，表明需求的恢复仍然比预期的要慢，这将继续挤压空在市场上的剩余存储空间。

乌龟投资组合经理Robthummel表示，馏分油库存的下降是经济重新开放和运输复苏的一个明显信号。我们仍然需要看到库存的下降，这将成为油价上涨的催化剂。

俄罗斯能源部长诺瓦克也表示，他预计需求可能不会很快恢复。诺瓦克说，原油需求可能需要2-3年才能恢复。

美国页岩油生产商将在本月底前每天增产50万桶

据原油买家和分析师称，到6月底，美国页岩油生产商的产量预计将恢复到每天约50万桶，相当于页岩油生产商停产率的四分之一，因为疫情削弱了燃料需求，并打击了油价。

美国原油产量的快速增长将使沙特阿拉伯和俄罗斯等主要产油国鼓励全球盟友履行减产承诺的努力进一步复杂化。

欧佩克+在4月份同意减产，以平衡石油供应和提振油价，预计美国和其他国家也将同样减产。美国石油生产商每天减产约200万桶。然而，美国原油期货价格反弹至每桶40美元，使得一些页岩油生产再次盈利，尽管这一油价水平不太可能刺激新的钻探活动。较大的生产商正在重启生产，不仅包括德克萨斯州的低成本生产商，还包括北达科他州和俄克拉荷马州的高成本页岩盆地。

戴能源(Dai devonenergy)首席执行官大卫哈格(Davidhager)周二在摩根大通(JPMorgan)能源大会上表示:“从目前的油价来看，如果油价保持在30美元以上，预计我们不会在第三季度或之后大幅减产。”

康菲石油公司的一名发言人周三表示，该公司将恢复在阿拉斯加的生产，阿拉斯加因疫情导致燃料需求下降而关闭。该公司在该州的日产量削减了10万桶，这是该公司4月份宣布的一系列减产措施的一部分，以应对石油消费的下降，当时美国油价一度跌至每桶-37美元。

康菲石油公司的子公司康菲石油公司阿拉斯加分公司的发言人纳塔列洛曼说，阿拉斯加的限产措施将于7月份取消。洛曼说，随着油价上涨，康菲石油公司正在恢复生产。

根据阿拉斯加税务局的数据，2020年6月至6月14日，阿拉斯加北坡的平均日产量为388，400桶，而2019年12月的平均日产量为510，000桶。

疫情再次蔓延的风险仍然是石油市场面临的最大不确定因素

然而，总的来说，目前石油市场最大的不确定因素是疫情再次蔓延的风险。尽管美国原油价格自本周以来持续上涨，但经济和需求复苏的预期抵消了疫情对需求的负面影响。然而，分析师警告称，一旦疫情再次蔓延，导致经济再次陷入封锁，这可能意味着需求将进一步受损。

随着各州经济重启的加速，第二波疫情高峰也呈现出反弹趋势。以亚利桑那州、佛罗里达州和北卡罗来纳州为首的美国各州的疫情在几天内迅速上升。

在世界上，伊朗已经成为中东第一个确诊病例超过20万的国家。根据印度卫生部官方网站发布的最新数据，截至当地时间6月20日上午，印度COVID-19肺炎确诊病例数已上升至395，048例，累计确诊病例数居世界第四位。

根据巴西卫生部发布的数据，巴西确诊的COVID-19肺炎病例总数已超过100万，达到1，032，913例，单日确诊病例数也创下新高。截至当地时间6月19日，新增病例54，771例，新增死亡48，954例，新增死亡1，206例。巴西连续四天在一天之内新增死亡人数超过1200人。

三菱UFJ摩根士丹利证券(Mitsubishi Morgan Stanley Securities)高级投资策略师藤井泽宏(Fujio Zehong)表示:“亚洲疫情上升的迹象对市场是一个巨大的冲击。在美国，我们在许多州看到了创纪录的确诊病例数，这表明经济活动重新开始越多，感染人数就会越多。所有人都认为，在经历了惨淡的第二季度后，经济将在7月至9月间迅速复苏。但现在情况变得不确定了。”

正如世卫组织周五所说，6月18日全球报告了15万例COVID-19肺炎病例，这是自疫情爆发以来的最大单日增幅。这导致美国原油短期下跌1.2美元，比每日高点低近2美元。因此，如果近期疫情蔓延的风险上升，就必须保持警惕，否则将再次触及市场对原油需求的预期

来源：新浪直播网