多只明星基金主动控制规模，30~60亿首募上限成为主流选择

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在新的基金市场上，数百亿的爆炸频繁发生，而幸存的基金也欢迎各种基金的热情认购，使许多幸存的明星产品开始积极控制基金规模。从更深的意义上说，这也可能意味着基金经理管理基金的边界正在逐渐被重视。

数百亿的资金积极控制着规模

7月24日，傅鹏波管理的瑞源成长价值基金突然宣布，从7月27日起暂停认购和定期固定投资业务。此前，该基金的单日认购和固定投资金额上限为1000元。

这是许多投资者心中的明星基金产品，因此该公告很快在市场上引发了热烈的讨论，许多市民争分夺秒地购买暂停认购前的最后一天。一些投资者甚至向蓝鲸金融透露，官方网站瑞源基金公司上午无法正常访问。

对于瑞源成长价值暂停认购和固定投资的原因，瑞源基金表示，为了维护现有基金份额持有人的利益，保障基金的顺利运作，瑞源基金积极限制规模。

截至2020年第二季度末，该基金最新的总规模为176.07亿元，与最初的58.75亿元相比几乎翻了一番。除了基金净值增长的贡献(基金自成立以来净值增长已超过80%)，截至2020年第二季度末，基金总份额已增至105.85亿股，比成立时增长超过80%。

与此同时，瑞源基金旗下的另一个产品瑞源平衡价值(Reiguan Ballabor Value)也在近期主动控制规模，将单日认购和固定投资额上限从1万元下调至1000元。截至第二季度末，基金总规模为72.96亿元。

除了瑞源基金的两个产品外，自7月份以来，许多明星基金产品，尤其是规模达数百亿的大型基金，已经开始暂停大规模认购。

例如，7月14日，由中欧时代的先驱朱绍仪管理的富国天惠和由周应波管理的中欧新常态明锐，当天开始暂停大规模认购，单日认购上限分别为300万和1000万。截至第二季度末，上述三只基金中有两只超过100亿元，其中富国天汇的规模为142.6亿元，中欧时代先锋的规模为175.05亿元。

周应波还在季度报告中写道，第二季度，我们稳定了基金管理规模。虽然市场上新基金的发行很热，但我们还是希望把重点放在完善选股能力和现有的大规模基金管理工作上。

此外，董管理的兴泉趋势投资、谢志宇评级的兴泉、嘉实泰、桂凯等众多明星产品也在7月份宣布暂停大规模认购。

最初筹资上限为30亿至60亿英镑，已成为主流选择

基金规模对业绩有多大影响？基金经理的舒适范围是什么？

一位fof基金经理告诉蓝鲸金融，基金规模对业绩的影响与市场风格密切相关。

根据双十原则(注:单只股票在基金头寸中的头寸不能超过基金总资产的10%，同一基金经理的基金不能持有上市公司10%以上的股份)，大型基金较多，容易倾向于大盘蓝筹风格。当市场风格偏向大市场时，大规模基金对业绩的影响不显著，甚至可以获得超额回报；然而，当市场风格偏向中小股时，大型基金将更难选择股票和调整头寸，这将影响其业绩。

然而，一些基金经理告诉蓝鲸金融，管理基金的能力边界主要与投资方法有关。对于自下而上的基金经理来说，他们自己建立的股票池不会因为规模的变化而发生很大的变化，而是会在投资组合管理上做一些调整，比如股权集中度。

此外，上海证券还在研究报告中分析了基金规模、持股时间、持股数量、资产配置等维度之间的关系。

根据研究报告，大型基金在它们投资的股票中有更多的头寸，很难快速买卖个股。同时，大规模基金很可能带来价格冲击，影响股票价格，导致买卖成本增加，因此大规模基金在运营过程中可能不倾向于频繁调整头寸，倾向于更加稳定，并享受低成本带来的好处；俗话说，小舟容易回头，小盘容易调整，仓位波动大。灵活的调整幅度给基金经理更大的机会扮演空，同时带来更多的挑战。

此外，大规模基金和小规模基金持有更多股票，这在市场热点集中、中小股票走强时更为明显。基金投资分散化可以使持有人获得更稳定的回报，但也会在一定程度上分散基金经理的投资精力。

据统计，30亿到60亿对大多数基金经理来说似乎是一个合适的基金规模。

据wind统计，截至2020年7月27日，全市场约有440只股票型基金在发行时限制了发行规模，其中约有185只基金设定了30亿至60亿的上限，占42%。

(蓝鲸金融严)

来源：新浪直播网