英诺天使李竹：成人达己的创新者

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纵观中国的风险投资行业，天使投资出现的并不太早，但随着产业链的不断延伸，它无疑正在成为行业中的新贵。在风险投资和私募股权融资难度加大、退出回报率持续下降的背景下，越来越多的天使投资者和机构被推到聚光灯下，2013年成立的Inno天使基金(Inno Angel Fund，以下简称Inno)就是其中的佼佼者。

三期基金总管理规模超过20亿元，其规模与风险投资相当；有近400个投资项目，其中60%将进入下一轮融资。这是Innolux自成立以来移交的抄本。作为中国第三代天使投资人的代表，创新科技的创始合伙人梨竹见证了天使投资在中国的发展壮大。

“优秀青年的第一张支票”

目前，我国天使投资机构可分为三类:一类是由长期从事天使投资的个人建立的机构天使；一是具有政府背景的机构天使，如由许多地方政府领导或资助的天使投资基金；另一种是由vc/pe建立的制度天使，旨在进入投资产业链的前端。

梨竹显然属于第一类。像许多天使投资人一样，梨竹本人是一个持续不断的企业家，他的两次创业经历让他对企业家的痛点更有同情心。20世纪90年代初，他和几个同学第一次开始创业。“当时没有天使投资。”。当第二次创业时，梨竹成了自己的天使，用他创业前搜刮的“黄金”进行投资。幸运的是，该公司在A轮中从多家机构获得资金，解决了资金的迫切需求。

回顾这些经历，梨竹觉得当时的创业环境没有现在好，正因为如此，创业者拿到的第一张支票更加珍贵。“我们认为，既然我们已经成功了，我们就应该用钱帮助优秀的年轻人，并给他第一张支票。这是启动天使投资的初始核心。我们知道企业家需要什么。”

当时，梨竹还住在华清嘉园，在那里他投资了清华校友王兴，并成为后者的早期投资者，从范部到美团。从这里开始，他开始帮助清华校友创业，赋予他们从资本到多维资源的权力。这些经历反过来又使他进一步思考和理解天使投资对整个行业的重要性，他称之为“第一价值发现者”。

众所周知，天使投资通常被认为是一个“九死一生”的挑战，因为它处于早期关注阶段。但在梨竹看来，天使投资在整个风险投资行业中扮演着更重要的角色。“现在的经济发展主要是由创新驱动的，企业家用天使投资的钱购买一些经济要素，再创造一个组合来实现创新。”

天使投资是中国新经济和互联网产业快速发展的重要推动力

纵观中国风险投资的20年历史，它几乎是一部伴随着中国互联网产业演进的发展史。在全球互联网商业化的背景下，改革开放为互联网进入中国打开了大门，中国互联网企业开始了创业的黄金时代。这些技术创新背后的“探索者”是快速增长的风险投资基金。

事实上，仅就规模而言，中国的风险投资规模就相当于美国。根据中国资产管理协会发布的数据，截至今年11月，已有14676家私募股权和风险投资基金的管理人注册并备案，管理的基金超过8.5万亿元。在梨竹看来，即使在2018年，当行业普遍反映融资困难时，所有机构筹集的资金总额也超过了1万亿澳元，就规模而言，这是相当可观的。他还表示，天使投资在中国有很多优势，最重要的是后续资金的比例会更高。此外，由于中国市场巨大，相应地也有许多值得创新的地方和机会。

另一方面，也存在一些不容忽视的问题。近几年来，在股权投资发展速度加快、效益提高的同时，也存在多层次资本市场建设不完善、创业板“三高”现象严重、投资行为短期化、专业人才和成熟有限合伙人缺乏等问题。这种情况在天使投资领域也不同程度地存在。

针对这些问题，梨竹提出了自己的看法和建议。例如，在筹资过程中，他指出，早期的基金过去由个人lp主导，但现在由机构lp主导。“因为lp的选择已经发生了变化，未来可能会造成马太效应，而资源和筹资将会更加集中在头基金上”。在退出阶段，目前我国主要采用审批制。企业通过上市退出存在诸多不确定性，但未来将会有大量M&A企业退出，而以科技股为代表的创新将在中国早期天使投资退出中发挥实质性作用。

“如果我们想鼓励科技创新，鼓励更多的人为未来的创新做出贡献，我们必须改善生态环境，加强对天使投资的关注和支持。另一方面，如今中国已经有许多投资机构。此时，我们必须进行研究和价值发现，在早期阶段找到优秀的企业家，同时在后期阶段能够赋权。”

先成就企业家，然后成就自己

这两天，Inno刚刚发布了一个春节期间的投资活动，声称“春节期间的投资不会停止，Inno Angel会拿出真金白银，让敢于在冬天创业的优秀年轻人拿到第一张支票。”当大多数投资机构在春节期间放假时，Innolux的团队仍然坚持要看这个项目，因为梨竹要求每个人“从企业家的角度看问题”。

如何理解？他举了几个例子。“这段时间非常特殊。大型互联网公司获得奖金，想创业，想找到投资机构；从国外回来探亲并想创业的人想找一家投资机构；刚从大学毕业的硕士或博士也想决定是创业还是找工作。春节前，当这些人在寻找给他们第一张支票的人时，作为天使投资人，你必须在那里。”

这就是Inno在许多优秀初创企业中的命运。两年前的春节期间，梨竹和他的团队遇到了想象科技的创始人陈宽，他当时正在做人工智能医学成像。当时，毕业于芝加哥大学并获得博士学位的陈宽刚刚开始回国创业。接触之后，Innolux迅速做出投资投机技术的决定，成为其第一个投资者，并从市场策略、资源对接等方向帮助其。在接下来的两年多时间里，推定技术已经为数百家医院提供了人工智能医学影像服务，并先后获得了许多明星机构的投资，成为一个准“独角兽”。去年春节前，梨竹遇到了阿丘科技创始人、清华大学博士毕业生黄尧，并决定投资这位90后ceo。他们致力于3d视觉在工业自动化和机器人领域的应用。该公司的先进技术被迅速改造并落地。那一年，它赢得了销售合同，并获得了两轮融资。

“Inno的投资理念是八个字。一是投资创新，投资创新产品；另一个是，成年人接触自己，首先接触企业家，然后接触自己。”梨竹总结道。

编辑肖瑞东

来源：新浪直播网