方正策略点评降准：结构性机会关注三条线索

本篇文章795字，读完约2分钟

◆事件

今天，市场大幅上涨，各行业普遍上涨，其中沪深300指数上涨2.4%，上证综指上涨2.05%，创业板市场指数上涨2.52%。在行业层面，经纪公司、计算机和电气设备大幅增长。

01

市场上涨的催化剂是，李克强总理指出，有必要进一步加大反周期调整力度

今天，李克强总理视察了中国银行、工行、建行的普惠金融部门，鼓励大银行发展普惠金融，并在银监会召开座谈会，指出下一步要加大宏观政策的反周期调整力度，进一步降低税费，充分利用RRR综合减排、RRR定向减排等工具支持民营和小微企业。

02

目前，它被定义为政策变化带来的市场反弹，而逆转仍需等待

经济下行压力略有增加，12月pmi降至50以下，政策应进一步加强。特别是，全面RRR削减的制定是这一周期中的第一次。1月4日下午，央行宣布RRR全面降息1%，并在对冲mlf后增加8000亿欧元，这有助于稳定季节性资本波动。普惠金融条件进一步放宽，信贷从500万增加到1000万，使更多企业受益，底线思维将逐步发挥作用，因为小微企业和民营企业是就业的主力军，在经济下行过程中稳定就业的重要性增加。

03

市场在中期出现反弹，逆转了观察信号

市场大幅反弹的机会来自三个信号:第一，中美贸易摩擦缓解；第二，房地产变化对市场的影响；第三，在底线思维下，稳健增长进一步增强。市场逆转必须满足经济预期改善或流动性宽松，政策变化将被视为政策变化带来的反弹，除非它能引发经济预期和流动性宽松。

04

行业配置

结构性机遇集中在三条线上:第一，逆周期对冲行业，包括电力设备、火电、铁路等。；第二，行业趋势机遇，包括5g、光伏、养猪等。；第三，对冲资产，如黄金、白银和其他相关股票。需要避免后周期的行业，如银行业、煤炭、钢铁、石化行业等。在2019年，总体风格相对偏向于增长和消费，银行业低迷，周期行业强劲。

风险警告:经济停滞，政策低于预期，外部市场大幅下跌。

来源：新浪直播网