科创板自律委首份倡议出炉！哪些打新账户需锁定半年

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上海证券交易所的官方网站于6月8日发布了一份通知。第一届科技局自律委员会近日发布了《关于促进企业在科技局起步阶段稳定发行的行业倡导议案》。主要内容如下:

一是充分发挥中长期资金的作用，夯实主体责任。建议除科技主题封闭式运营基金和封闭式运营战略配售基金外，其他线下投资者及其托管配售对象账户的市值门槛不低于6000万元，线下发行的股票数量不少于70%优先配售给公募产品、社保基金、养老金、企业年金基金、保险基金、合格境外机构投资者基金等六类中长期基金对象。

同时，建议以抽签方式抽取6类中长期基金对象中10%的账户，中奖账户管理人承诺中奖账户将被股份锁定，持股期限为自发行人股份上市之日起6个月。

二是简化发行和上市操作，确保安全运营。建议首次公开发行股份少于8000万股、预计募集资金总额少于15亿元的企业通过初步询价直接确定发行价格，不易通过专项资产管理计划排除保荐机构相关子公司参与除战略配售以外的其他战略配售，也不采用超额配售选择权。

第三，合理确定新股配售经纪人的佣金标准，形成良性竞争。在充分评估承销商在发行和承销工作中的收入与投资匹配后，建议向战略投资者和线下投资者收取的经纪佣金率由承销商在0.08%-0.5%范围内自主确定，以促进行业惯例的形成，避免恶性竞争。

委员会全体成员将自觉遵守和落实上述会议决议，呼吁科技板块上市公司及其保荐人、承销机构和其他相关方共同遵守上述行业宣传建议，积极营造良好的市场生态，维护科技板块市场健康稳定发展。

观看科技创新委员会自律委员会的首次活动

为什么自律委员会的第一个倡议是目前发布的？

第一届科委自律委员会主席、国泰君安董事长杨德宏在接受《中国证券报》记者采访时表示，目前，市场各方和舆论对科委的成立寄予厚望。与此同时，国内外市场环境存在不确定性，首次公开发行可能面临集中发行的压力。此外，各方的参与者都不可避免地在为这一新事物做商业和技术准备时会有一些缺点。

基于上述因素，作为一级市场科技板块股票发行主要参与者组成的咨询审议机构，自律监管委员会认为有必要提出行业宣传建议，以促进科技板块在开放初期的顺利发行。

杨德宏表示，上述举措是自律委员会经过反复讨论，结合以往的商业惯例提出的。如果能够得到广泛的响应和观察，它将为科学和技术委员会的首次发行带来三个好处:

首先，购买中、长期基金的买家要对自己的责任负责，促使他们谨慎报价，减少二级市场低仓位“新”产品的涌入，尽可能避免新股发行初期股价大幅波动；

第二，对发行规模较小的企业采取相对简化的发行安排，可以避免集中发行下可能出现的操作风险，减少一些不确定因素，保证开市初期市场预期火爆时的股票流动性；

三是引导主承销商在定价时兼顾发行人和投资者的利益，平衡发行人和投资者的关系，增加对投资者的报价约束，促进投资者在一级市场向更专业的方向发展，促进行业惯例的形成，避免恶性竞争。

关注第二网络下的新市值门槛。超过6000万个客户在玩新策略或受到影响

文件建议，除科技主题封闭式运营基金和封闭式运营战略配售基金外，其他线下投资者及其托管配售目标账户的市值门槛不低于6000万元，线下发行的股票数量不少于70%优先配售给公募基金、社保基金、养老金、企业年金基金、保险基金、合格境外机构投资者基金等六类中长期基金。

国泰基金副总经理休威表示，相关内容的影响主要包括两个方面:

一方面，配售比例倾向于六大专业机构投资者，他们大多建立了完整的股票投资和研究体系，较强的研究和定价能力，充分了解市场风险，报价更加合理。

另一方面，随着市值门槛设定在6000万元，预计可以参与询价的账户数量将减少30-40%左右，每个账户和每个机构的分配金额将有较大比例的增加，这将鼓励机构投资者更加谨慎地报价。

该行认为，姚浩选择的6种专业询价对象中，有10%的账户被锁定6个月，这也可以促使询价对象从企业中长期价值判断的角度谨慎报价。同时，锁定10%的比率不会对市场流动性产生很大影响。

“总体而言，相关举措促使线下询价机构投资者更加谨慎和理性地报价。如果线下询价相对公平、客观，也会对股票上市后的二级市场价格产生合理的引导作用。”她说。

在6000万元的门槛下，一些中小机构将受到多账户等新策略的影响。

中信建设投资市场部负责人陈永馨对《中国证券报》表示，一些新产品专业机构的规模和底层仓库结构设计，都是按照以往惯例，从最经济的角度来安排的。在市场价值门槛被确定为6000万元之后，一些新产品不得不根据要求进行相应的调整。

但是，陈永馨也指出，从科技股估值和定价的初衷来看，引入大机构投资者是为了建立一个更加科学和完善的估值体系，如果一些机构简单地设计新产品，就不符合市场体系设计的初衷。

值得注意的是，科技主题封闭式运营基金和封闭式运营战略配售基金允许持有1000万元的市值，主要是考虑到这两类基金的投资策略长期以来主要投资于技术创新或创新型企业，持有市值的门槛要求可以相对放宽。

第三方面六类中长期基金对象的10%账户被锁定半年

根据文件规定，建议以抽签方式抽取六类中长期资金账户的10%。中标账户的管理人承诺中标账户将被股份锁定，持股期限为自发行人股份上市之日起6个月。

在接受《中国证券报》采访时，E基金相关负责人表示，如果机构投资者在科技股新股定价中有一定的锁定期，将使投资者更好地体现专业精神，避免短期市场情绪的影响，从更长的时间内对企业进行估值，进行深入研究，给出合理的定价。

因此，自律委员会的这一举措可以更好地解决投资者在进行线下询价时受短期市场波动影响的非理性行为，只针对新股申购和交易，忽视企业的真实价值，做出更合理的报价。

杨德宏表示，通过设定10%的抽取比例，“彩票中奖”的不确定性将促使买方机构在申请报价时将其作为一个重要的决策因素，并起到约束作用，从而促进合理报价。同时，承诺锁定比率设定为10%，这也考虑了IPO后的流动性要求。6个月承诺持有期主要考虑与发行前股东、持有发行人股份的董事和高级管理人员、战略投资者等锁定期要求形成一定的梯度安排，以减少到期后集中减持的压力。

第四个方面8000万股以下企业的首次发行很简单

根据该文件，建议首次公开发行股份不足8000万股、预计募集资金总额不足15亿元的企业通过初步询价直接确定发行价格，不排除保荐机构相关子公司通过专项资产管理计划参与除战略配售以外的其他战略配售，不采取超额配售的选择。

“由于发行机制仍处于探索阶段，如果将发行量小于8000万股的新股进行战略布局，可能会对二级市场的流动性产生一定的影响和冲击。”前述E基金相关负责人表示，倡议中提到的不引入8000万元以下战争投资的措施，一方面可以保证市场的高效稳定运行，另一方面也兼顾了市场流动性。今后，我们可以考虑在投资者结构逐步成熟、市场定价更加合理的前提下，进一步放宽进入壁垒，采取更加市场化的管理模式。

张伟指出，对于发行量小于8000万股的项目，并不是说不能引进战略投资者，而是说在成立科技局的初期，不会引进其他类型的战略投资者，但保荐人、高管和核心员工仍可以参与持股计划。根据相关规定，保荐人的投资比例在2%至5%之间，高管和核心员工持股计划的投资比例不超过10%。降低8000万股以下项目的战略配售比例，可以增加二级市场的流动性，有利于二级市场交易的顺利进行。

值得注意的是，如果募集资金总额超过15亿元，则不属于本次简单发行的范围。

第五方面经纪佣金率为0.08%至0.5%

根据该文件，在充分评估承销商在发行和承销工作中的收入与投资匹配后，建议向战略投资者和线下投资者收取的经纪佣金率由承销商在0.08%至0.5%范围内自主决定，以促进行业惯例的形成，避免恶性竞争。

第六方面的举措将根据市场情况及时调整

杨德宏表示，行业自律委员会倡议的具体措施具有探索和试点的属性。在遵守法律的前提下，为科学和技术委员会的首次开放所做的分阶段安排旨在创造一个良好的市场环境和维持一个有序的市场秩序。

“当然，这些倡议和措施可能有不完善之处，空.仍有很大的改进同时，它们也是这一特定阶段的有针对性的措施。我希望有关各方能够以共同的心对待彼此，以不同的方式思考，从多个角度思考，给予更多的理解和支持。”杨德宏表示，后续自律委员会将根据市场运行的具体情况及时研究调整。

杨德宏说，成立科学技术委员会和试行注册制度是深化中国资本市场改革的重大举措，也是一种全新的尝试。我希望市场中的各方，包括公众舆论，能够更加理性地对待它，积极参与它，小心翼翼地照顾它，提高宽容。

来源：新浪直播网