天然橡胶、玉米、棉花期权正式挂牌交易 场内期权“三朵金花”昨日绽放

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1月4日，中国证监会批准了天然橡胶、玉米和棉花期权的交易，正式上市时间为2019年1月28日。昨日(1月28日)上午，这三个期权如期在国内三大商品交易所正式上市交易，这也是国内三大商品期货交易所的第二个商品期权。

从三个选项的首次亮相来看，整体表现相对稳定。截至1月28日收盘，棉花期权总交易量为22，200手，持仓量为12，500手，其中最活跃的看涨期权合约为cf905c15400，交易量为1，706手，持仓量为1，034手，增长12.2%，成交额为2，773，200元；最活跃的看跌期权合约是cf905p14600，成交量为1320手，仓位为978手，增长1.7%，成交量为855900元。此外，当天一整天，天然胶期权被放在8个系列和192个合约上，总成交额为5，605个(单边)，总成交额为人民币2，400万元，仓位为3，548个。

截至目前，中国已有6个商品期权品种上市。《国家商报》记者获悉，未来将会有更多新的商品衍生品。

有迹象表明，中国期货和衍生品市场正进入新一轮发展。据悉，上海天然胶期货已成为全球最大的交易规模，1月28日上市的天然胶期权也是全球首个以天然胶期货为标的的期权产品。

打开期货市场新产品的序幕

1月28日，中国证监会期货监管部副主任程心指出，去年国内期货市场的一大特点是上市品种多、品种全。全年推出了以原油期货为代表的七个品种，实现了现有品种的全覆盖。

对于今年期货市场新品种的供应，市场有很多预期。1月28日，中国证监会期货监管部副主任严绍明指出，玉米、天然胶和棉花同时在三家商品期货交易所上市，拉开了2019年中国期货市场新品种上市的序幕。

正商研究所所长陈华平表示，正商研究所将努力做好以下工作:一是根据行业和市场运行的需要，对国际期货期权规则体系进行基准化，不断优化相关品种规则体系，积极引导国内外纺织企业。利用期货期权市场发挥期货期权市场的作用，更好地满足实体经济的定价和风险管理需求；二是把防范和控制市场风险放在首位，加强对市场运行的监控，及时发现和处理异常交易，有效维护市场秩序，促进市场平稳运行；第三，研究推出更多新品种、新工具，如短纤维期货、pta期权等，进一步完善衍生品体系，努力为实体经济和重大改革举措做出更大贡献。

此外，协会和大商会的相关负责人在发言中也提到了“多元化”发展。

上一期董事长姜岩在1月28日的感谢致辞中表示，作为世界上首个以天然胶期货为标的的期权产品，天然胶期权的上市将进一步丰富上一期以“一只主翼”为核心的产品多元化战略的内涵，进一步提升服务实体经济的能力。

大商会会长李正强在致辞中表示，在新的一年里，大商会将继续巩固战略转型发展成果，丰富多元化开放发展内涵，提升服务实体经济的核心竞争力，着力解决与实体经济巨大风险管理需求和多元化开放发展新形势不相适应的两大矛盾，努力尽快建成全球商品定价中心和风险管理中心。

可以实现更精确风险管理策略

与海外市场相比，中国金融衍生品市场可交易品种较少，主要包括国债期货、利率互换、利率远期和cds。除国债期货和利率互换外，其他金融衍生品的交易量相对较大。相比之下，国内商品期货市场更加活跃。

中国期货业协会兼职副会长、新湖期货股份有限公司董事长马文升在接受《全国商报》采访时指出，商品期权品种要在全球范围内获得成功并不容易，但这里有一片中国制造的“土壤”，中国的商品产业链非常完整，对商品期权有着真正的需求。在他看来，三个新的上市期权标志着中国的上市商品期权已经进入了一个快速发展的轨道。“中国发展商品市场期权有其自身的特点，而其背后是中国对商品产业链的巨大需求。目前，在中国上市的51种商品期货的产业链已经达到14万亿元。如果14万亿元的平均波动为20%，将有2.8万亿元的风险需要对冲。将期货作为风险管理工具是远远不够的。如果商品期权可以连续推出，房地产行业就可以实现更准确的风险管理策略。”

据记者了解，它也是实体经济的风险管理工具。与期货相比，期权工具的主要优势在于企业可以用更少的资金对冲现货，在方向有利时可以对冲市场风险并保留利润。

在这方面，相关行业的人也深受感动。中国棉花协会秘书长王建宏1月28日在棉花期权挂牌仪式上指出，棉花期权在套期保值成本、资金管理和套期保值策略等方面具有独特优势，可以更好地服务于企业转型升级，提升企业竞争力。中国棉花生产和流通规模小，资金压力大，抗风险能力弱，因此运用期权管理风险就更有必要。

中国天然胶协会副会长郑表示，天然胶期权的推出进一步完善了期货市场的功能，满足了企业精细化、多元化的需求，是服务产业链中广大企业、满足市场需求和行业预期的又一重要举措。

中国粮食行业协会副会长任志也指出，玉米收储政策调整后，随着“市场定价、价格补偿分离”新机制的逐步形成，企业更加关注价格走势。玉米现货企业期待玉米期权早日上市，这将为企业增加一个更精细的风险管理和控制工具。

期权交易仍处于市场潜伏期

期货行业的从业者如何看待近年来商品期权新品种的连续上市？记者还采访了期货业务部的部分负责人和期货风险管理子公司的相关负责人。

国源投资管理有限公司副总经理赵伟下午接受记者采访时表示，从1月28日的交易量来看，新上市期权品种的交易并不活跃。“新品种刚刚上市，很多投资者可能还在观察，因为期权并不像股票那样容易操作，投资者仍然需要一个接受和运用期权的过程，而且这个领域的专业人士还很少；现在临近春节，不管是期货还是股票市场，交易量都会下降。”他还认为，新期权上市首日交易对市场前景的参考意义不大，未来的情况还有待观察。

“任何新品种的上市都需要一个市场培育和投资者认知的过程，这就要求我们的会员单位做更多的投资者交易、推广工作和风险管理工作。”南华期货有限公司副总经理于告诉记者。

期权交易相对不活跃，这让一些期货公司的风险管理子公司有所感觉。一家期货公司子公司的期权交易经理告诉记者，该公司期权做市商业务的收入仍然相对有限，只有不活跃的合约才有更多的做市商收入。“因为交易不够活跃，主要是在这个阶段。做市商从做市商那里赚钱。”

对此，信达期货上海营业部总经理黄国强也有自己的想法。他告诉记者，在投资者想做期权之前，他们必须满足开户前的资本金额和期权知识测试的要求。此外，由于期权的专业性很强，目前真正了解期权的投资者并不多。

不过，黄国强也告诉记者，他的期货公司一直在做与期权相关的投资者教育。“我们在从育种者的角度对客户进行投资者教育方面一直做得很好，这样更多的客户就可以了解期权并很好地学习期权。做好期权工作。”此外，他还表示，“目前我们公司没有风险管理子公司，不可能获得期权做市商的资格。它只能在资产管理产品中配置期权策略。”

编辑谢欣

来源：新浪直播网