百年人寿被列入负面信用观察名单：资本补充压力大 未来增资存不确定性

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近日，中国信用评级有限公司发布了新的资本补充债券跟踪评级报告，显示百年人寿被列为负面信用观察名单。正如报告中提到的，百年人寿面临着补充资本的巨大压力。由于股权变更进展缓慢，未来增资面临不确定性，外部支持没有明显的信用增级效果。

《国家商报》记者注意到，评级报告将百年人寿的主要评级从“aa-”调整为“a+”,评级前景从“稳定”调整为“负面信用观察名单”，债务评级从“a+”调整为“A”。

偿付能力继续接近监管红线

《中国债券信用报告》指出，跟踪期内，保费规模稳步增长，保单质量保持稳定，投资仍以固定收益为主。公司最新风险综合评级为丙类，风险管理能力有待提高，整体操作风险较低；盈利保持稳定，流动性风险可控，偿付能力继续接近监管红线，股权变动及后续增资面临较大不确定性，资本补充压力较大，整体财务风险较低。公司股权分散，外部支持没有明显的信用增级效果。基于上述因素，中国信用评级公司将该公司的主要信用评级下调至a+，将其列入负面信用观察名单，并将目前的信用评级评定为A..

数据显示，在2018年第三季度至2019年第三季度的五个季度中，百年人寿保险的偿付能力充足率仅在一个季度内超过120%。2018年第三季度，百年寿险的综合偿付能力和核心偿付能力分别降至103.77%和91.19%，离综合偿付能力充足率不低于100%的监管红线不远。在2019年第一季度偿付能力略有增加后，2019年第二季度末，百年人寿的综合和核心偿付能力充足率再次下降，综合偿付能力充足率降至111.67%，核心偿付能力充足率降至84.6%的“新低”。出人意料的是，这一“新低点”在第三季度的偿付能力报告中再次刷新至104.17%和80.46%，持续逼近监管红线。

对此，中国信用评级公司指出，该公司计划利用再保险来提高其偿付能力，资本补充压力很大。然而，由于股权变更进展缓慢，未来增资面临不确定性。据《证券日报》报道，百年人寿还试图通过引入战略投资者来补充约50亿元的资本，但迄今为止，此事尚未落实。除了偿付能力差之外，百年人寿的整体净资产也呈现持续下降的趋势。从成立到2014年，百年人寿在四年内损失了超过14亿元。自2015年以来，百年人寿实现了盈利，并且利润逐渐增加。相比之下，公司2015年至2018年的净资产分别为86.27亿元、74.78亿元、65.68亿元和40亿元，呈现持续下降趋势。

此外，自2016年以来，百年寿险其他综合收益的损失逐年扩大。2016年至2018年，公司其他综合收益分别为-5.4亿元，-18亿元，-50.9亿元，2019年第三季度末为-41.41亿元。

股权变动尚未获得批准

值得一提的是，在业绩不佳的情况下，百年人寿的股东开始频繁更换，许多股东开始寻求退出。

2019年1月8日，百年人寿宣布大连万达集团有限公司将其9亿股股份转让给绿城房地产集团有限公司..

本次股权转让完成后，绿城房地产集团有限公司持有公司9亿股股份，占公司总股本的11.55%，大连万达集团有限公司不再持有公司股份。根据绿城中国的公告，绿城房地产集团有限公司以27.18亿元的价格获得9亿股百年人寿保险。

万达集团并不是唯一一家寻求退出的公司。百年人寿发布上述公告一周后，百年人寿再次发布股权变动公告。百年人寿股东柯睿集团有限公司拟将其7亿股股份转让给国家测绘地理信息技术产业园集团有限公司，占8.98%，交易金额不详；2019年8月1日，百年人寿在官方网站上宣布，公司三名股东有意转让股份，收购方为中国奥林匹克公园。股权转让完成后，中国澳源将持有10.8亿股股份，持股比例为13.86%，超过万达集团11.55%的持股比例。股权转让需经中国银监会批准后方可生效。

然而，上述三笔股权交易尚未落地。绿城中国直接在香港证券交易所宣布终止收购百年人寿9亿股股份。然而，国家商报记者注意到，绿城中国在其公告中称，2018年12月17日，绿城房地产(公司的全资子公司)与卖方签订了一份股份转让协议，现金对价为27.18亿元。根据该协议，中国银行业监督管理委员会在180天内未发出收购批准或行政许可不予批准的通知，绿城房地产有权终止股份转让协议。因此，一些内部人士猜测，绿城中国终止协议是因为它没有得到监管机构的批准。然而，这位官员没有发表声明。

百年人寿的另外两笔股权交易尚未披露下一步的进展。在回应百年人寿的股权问题时，中国债券信贷表示:“总体而言，公司的股权变动较大，未来股权变动仍不确定。股权变动将对公司的董事会构成和战略规划产生影响，或间接影响管理团队的稳定性。”

来源：新浪直播网