体外诊断公司赛科希德闯科创板 销售费用为同期研发投入两倍以上

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2019年底，体外诊断领域的企业北京赛科希德科技有限公司(以下简称赛科希德)最终披露了招股说明书(申请稿)。这家2018年收入仅为2亿元人民币的公司计划在科技板块上市。

目前，赛科锡德的规模很小，2019年上半年，该公司的收入不到1.1亿元。该公司想进入科技委员会的愿望在很大程度上与该公司的科技属性有关。赛克斯锡德属于体外诊断行业的细分领域——血栓和止血诊断领域。在这一细分市场，外国巨头占据主导地位，而赛科锡德和迈瑞医疗是中国少数几家本土“玩家”。

近年来，锡克教稳步发展。2017年和2018年，公司收入分别增长了约25%和27.7%。然而，在巨人面前，或者为了打开市场，赛科锡德的销售费用是R&D同期投资的两倍以上。2018年和2019年上半年，公司销售费用分别约为3084万元和1722万元，同期R&D投资分别约为1280万元和669万元。

抵御风险的能力很弱

赛科Sid成立于2003年，主要从事血栓和止血体外诊断领域的检测仪器、试剂和耗材的研究、开发、生产和销售。目前，公司产品已进入7000多家终端医疗机构，包括800多家三级医院。

"在血栓和止血诊断行业，赛科公司被认为是中国的领先企业."不久前，安信证券发布了一份研究报告，称该行业正处于快速发展时期，2018年的市场规模约为55亿元人民币，过去三年的复合年增长率为25%。

赛科锡德虽然已经发展了十多年，但整体收入规模仍然很小，这主要与行业的竞争格局有关。目前，全球体外诊断行业呈现寡头垄断竞争格局。在凝血诊断细分领域，康美本人和美国国家仪器实验室等巨头长期占据主导地位，覆盖了中国大多数三级医院。

“该公司和国内制造商如迈瑞医疗主要针对二级医院和以下机构，并继续渗透到三级医院。”赛科席德在招股说明书(声明稿)中说。

“赛克斯希德公司的产品主要基于凝血检测和血液流变学检测，种类相对单一，抗风险能力相对较弱。”安信证券表示，目前，国内外体外诊断公司普遍涉足生化、免疫、分子、微生物等领域，产品线丰富。

“从国外大型医药集团的发展来看，过于单一的业务不利于做大做强。”一位投资银行家在接受《国家商报》采访时表示，一般来说，经过一定的发展阶段后，小型制药企业将被大型制药集团收购，仅靠一家企业很难成长为制药巨头。

销售费用仍然很高

至于首次公开募股，赛科锡德早在三年前就开始计划了。2016年11月，赛科证券开始接受工业证券的上市指导，并计划登陆创业板。2016年，公司收入仅为1.25亿元，归属于母公司股东的净利润仅为3100万元左右。

当时，规模仍很小的赛科锡德(Secco Sid)没有立即宣布ipo，而是选择继续发展，以提高业绩。2017年和2018年，赛科锡德的收入同比分别增长25%和27.7%，非净利润同比分别增长23%和51.5%。

2019年，国内科学技术委员会成立，赛科席德的许多同行顺利上市。例如，普蒙科技(688389，sh)，该公司2018年的收入只有3.23亿元，净利润超过8100万元。目前，其在科创板的市值超过73亿元，市盈率超过80倍。

现在，赛科·希德也计划在科学技术委员会上市。2019年5月，赛科锡德和工业证券终止了咨询协议。一个月后，公司选择了CICC作为咨询经纪人，然后宣布成立sprint科技董事会。

然而，与普门科技相比，赛科锡德在收入和净利润方面远远落后。就R&D投资而言，该公司不如普门科技。2018年，浦门在R&D的投资超过6600万元人民币，占同期收入的20%以上。赛科希德公司2018年在R&D的投资仅占6.39%。

事实上，近年来，赛科锡德在R&D的投资占收入的比例持续下降。从2016年到2018年和2019年上半年，R&D投资分别占收入的7.41%、7.7%、6.39%和6.12%。与此形成鲜明对比的是，该公司的销售费用仍然很高。从2016年到2018年，公司的销售费用是同期R&D投资的两倍多。

来源：新浪直播网