创业板指小幅收跌 沪指“六连涨”上2900点

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2月11日，a股三大股指收盘涨跌互现。上证综指和深证综指小幅收高，创业板指数小幅收低。两市总成交量近8000亿元，上证综指收复2900点。

据《全国商报》观察，近年来a股市场表现最突出的是创业板。2月11日，创业板指出，前一年创出新高后，出现了一些回调，接下来该往哪里走，这是市场关注的焦点。

与此同时，为了创业板的早期顺利进行，一些私募基金经理认为有三个具体的因素导致了这种情况。

根据私募网络2月11日发布的调查数据，76.39%的私募预计创业板将在2020年再次开始牛市之旅，一些私募认为创业板已经在走向牛市。

创业板将走向何方

值得注意的是，在经历了“连续六年”之后，创业板的增长骤然停止，并略有回落。那么，私募股权机构对今年的创业板有何看法？根据私募网络的调查数据，2020年私募之所以对创业板持乐观态度，76.39%的原因包括该流行病对科技行业影响不大、创业板重量级企业表现强劲、政策宽松、流动性好等。同时，23.61%的私募认为创业板的成长是其相对主板的优势，但也意味着风险和不确定性。持有这种观点的私募认为，创业板反弹的可持续性有限，创业板牛市仍需等待。

东拓投资基金经理王春修表示，创业板牛市始于去年，今年前两个月加速。创业板市场看涨有三个具体因素:首先，从2016年到2018年，创业板市场已经连续三年下跌，尤其是在2018年，主要是因为商誉减值等财务“大起大落”。自2019年以来，它迎来了一个低基数。性能大大提高；二是主板核心资产被外资大量收购，大量公、私募基金持有以科技股为代表的创业板龙头企业；第三，疫情对科技行业的负面影响相对较小，创业板容易成为主流基金的攻击方向。

甘明资产公司的研究员陈文锦认为，创业板很可能在今年进入第二轮牛市。第一个原因是，自2016年以来，创业板公司的增长率已进入四年周期。从历年的板指数趋势来看，这是股价增长的唯一稳定驱动力；其次，在过去两三年里，结构性去杠杆化取得了显著成效。国家开始重新鼓励并购，并扩大小微企业的融资渠道。2018年至今的市场风险已经基本消化。从目前上涨趋势与其他指标的横向比较来看，创业板的牛市特征也很明显。

据钱波资产研究中心称，创业板能否打开牛市取决于融资利率水平、政策友好程度和企业利润转折点。为了支持实体经济的发展，国家出台了一系列降低企业融资成本的政策。创业板在2018年底停止下跌，并在2019年初开始反弹，这在很大程度上取决于RRR在此期间连续两次降息。随着再融资的放松和新的重组规定的出台，政策的温暖经常冲击创业板，政策的友善也开启了创业板企业未来的成长和想象。真正付诸行动的最终是确认企业利润的转折点。自2019年以来，以5g半导体和智能手机产业链为龙头的科技企业开始了新一轮的繁荣周期，业绩反弹至历史高点，股价屡创新高。目前，钱波资产中最有希望的部门是创业板，人们认为创业板正在走向牛市。

基石投资者陈艳丽表示，自2019年以来，创业板已经开始了牛市。创业板指数在2019年上涨了43%，今年上涨了13%，并继续创下新高。疫情主要是短期影响，牛市趋势没有改变。本轮创业板牛市的驱动力主要来自科技创新。中国工程师的红利不断释放，科技企业的利润和估值都有望提高。

新兴产业将会有机会

根据中信证券研究报告，2月份的“金坑”是2020年市场的底部。首先，疫情对市场和基本面的一次性冲击已逐渐成为共识；其次，短期波动的背后是及时和全面的政策预期管理；第三，宽松的宏观流动性支持估值，短期内难以重复；最后，“两个金融一体化”和股权质押的风险可控，强制出售的风险降低。投资者应根据疫情的演变把握配置节奏，首先关注复工的受益对象，包括贯穿全年的主线、疫情缓解前的交易机会和疫情缓解后可逐步开仓的品种三种类型。建议关注复工进展较快的子行业。

陈艳丽表示，COVID-19肺炎疫情后出现的新经济和新技术可能是今年下半年市场关注的焦点。回顾2003年非典期间的市场表现，疫情间接催生了网上购物和快递业的爆发，客观上加速了居民“网上购物”习惯的形成。当前的经济形势加重了这一流行病对基本面的影响，不应低估对经济水平的短期负面影响。但是，疫情对创业板的影响是短期的，大部分科技企业的R&D都没有受到影响，预计最多影响第一季度的启动情况。科技企业的短期绩效存在一定压力。从中长期来看，优秀的科技企业将脱颖而出。从行业角度来看，疫情对医疗卫生、在线办公和在线消费产生了深远影响，并在短期内产生了一定的业绩增长。从长远来看，我们仍然看好未来的产业发展、国内替代等。空足够大的安全可控、新能源汽车、5g、半导体、生物医药等科技产业。

王春修表示，疫情对创业板的消费电子行业影响相对较大，但对半导体、5g、云计算等行业影响相对较小，对游戏、网络教育、云办公和医药行业有积极影响。疫情的短期扰动不会影响公司的长期价值，它仍然看好以消费电子、半导体、5g和新能源为代表的科技领域龙头企业。

浙江以太投资基金经理庞春表示，疫情不会改变5g产业周期，也不会推动整个相关产业链的繁荣。云游戏、超清晰视频、半导体、云计算等行业的短期调整是一个布局机遇；其次是从流行病中衍生出来的新商业模式，如新零售+智能物流、远程办公、在线医疗等子行业。

据钱波资产研究中心称，疫情对宏观经济有很大的短期影响，但随着优惠政策的出台，预计将在第二季度恢复。例如，由于春节电影的退出和电影业务的暂停，预计第一季度影视媒体行业的增长率将大幅下降，而其他新兴行业将获得更好的发展机会，如远程办公和在线教育。此外，游戏、直播、vr/ar等“家庭消费”将成为新趋势，投资机会巨大。

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来源：新浪直播网