疫情之下的IPO：全业务链受影响，三方合力“重启”进程

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在2020年的春节，中国人被一种新型的冠状病毒流行病弄得措手不及。国内资本市场也在疫情的影响下反复波动。

ipo作为资本市场的重要组成部分，不仅是投资银行的核心业务之一，也是企业“鲤鱼跃龙门”的重要一步。然而，疫情突然来袭，导致许多企业意外中断了最初的逐步ipo过程。通过观察，《国家商报》记者试图了解当前ipo业务链受疫情影响的程度。

一方面，投资银行、律师事务所和审计机构的业务人员面临着出差困难、尽职调查困难、面对面交流有限和工作方法改变的问题。餐饮、娱乐等行业的Ipo公司明显受到影响。第一季度业绩“不稳定”，财务报表表现不佳，估值受到影响，这也可能直接影响公司的ipo进程。

当然，另一方面，监管当局也出台了一些政策，以确保ipo正常化，满足实体经济的融资需求。

Ipo工作将保持正常

2月，上海证券交易所发布《关于全面支持新型冠状病毒肺炎防控相关监管业务安排的通知》。在疫情防控期内，上海证券交易所仍按照相关规定，正常受理发行人通过上交所科技板块审计业务系统提交的首次公开发行上市、上市公司重大资产重组等相关申请。

第二，自2月3日起，将暂停科技板块首次公开上市审计、上市公司重大资产重组审计及其他相关审计等规则规定的审计期限和发行人更新财务报告的期限；具体恢复计算时间将根据疫情防控情况另行通知。2月3日晚，60家被科委审查的企业宣布，它们将把审查状态改为“暂停”。

在中国证监会层面，受疫情影响，虽然注册和发行工作仍在进行，但鼠年首次试点会议将于3月5日举行，最后一次试点会议将追溯至2020年1月17日。

根据东方财富选择的数据，2020年1月，包括春节假期在内，a股ipo发行人数也达到了27家。相比之下，2月份首次公开发行股票的人数只有12人。

受ipo供应收缩的影响，在2月份上市的科技板块企业中，东方生物、科技新材料、华润微等10只股票首日涨幅超过200%。相比之下，从2019年11月1日到2020年1月23日，只有两只股票在第一天上涨超过200%。然而，随着中国证监会发展与审查委员会和科技委员会上市委员会最近恢复工作，预计ipo供应情况将逐步改善。2月28日，中国证监会审计委员会宣布将于3月5日召开审计会议，对广东梅昊新材料有限公司和三人星传媒集团有限公司的初始申请进行审核..

3月1日，科技板块上市委员会发布了2020年第四次和第五次审核会议公告，并将于3月11日对天合光能和金博碳的发行上市申请进行审核。出于防疫和控制的需要，以上两次会议将以现场直播和录像的形式进行。

投资银行和律师事务所很难去

受疫情影响，保荐人和审计师的相关工作不可避免地被延误。在接受《国家商报》采访时，许多业内人士表示，工作进度短期内会放缓，但从长期来看，疫情对整体业务的影响应该不会太大。

国源证券的一位保荐代表人表示，尽管他现在已经重返工作岗位，但他仍面临着商务旅行困难的问题。由于无法旅行，投资银行很难开展大量工作。

在一家经纪投资银行ipo部工作的小刘(音译)告诉记者，目前，整个投行圈的大部分人仍在国内工作，目前最大的问题是出行困难。因为投资银行项目分布在全国各地，它们基本上都在路上。Ipo业务和再融资业务是这样的，而债券业务则更加频繁。目前的情况是，由于疫情，许多商务旅行是不可能的。以他的经纪公司为例，出差需要上报，而武汉和温州等一些关键地区则禁止出行。

“因为项目地点正好在我的家乡和同一个地级市，我很幸运能够到项目地点工作。然而，受疫情影响，许多核查方法仍然无法实施。例如，客户、供应商、股东等。因为疫情现在只能停止了。”小刘告诉记者。

不过，他也表示，中国证监会和其他监管机构也提供了相应的便利措施。目前，现场申请材料很少，大部分是通过邮件进行的，从而减少了投资银行到证监会的频率。“但是关键材料，比如交手稿和参加庭审，还是应该去现场。”小刘说。

因为它基本上是家庭办公室，经纪人也使用视频会议和其他形式来代替现场办公室。小刘说:“对于一般工作，我们可以在微信上交流。投资银行以客户为中心，早期会议很少。他(即将上市的公司)给了我们(经纪人)反馈，积累了更多的问题，所以当它需要解决一次时，它将通过视频会议。”然而，小刘并没有使用办公软件如美甲和企业微信，而是在经纪系统中定制了视频会议系统，如华为视频会议系统。

至于ipo企业，小刘表示，由于公司的客户主要集中在浙江等长三角地区，目前复工速度相对较快。据悉，熟悉的企业已经恢复工作两周了。从行业角度来看，餐饮、娱乐等都有很大的影响。相对而言，制造企业，特别是那些为基础设施提供服务的企业，如电力设备和机械企业，对它们有短期影响。

此外，政府还在税收和金融方面提供支持。例如，一些银行在疫情期间引入了特别贷款利率，受影响的企业可以用其他银行贷款取代利率较低的贷款。就贷款规模而言，主要取决于信用程度和抵押品。

与投资银行类似，律师事务所在流行病期间在家办公。北京京达(上海)律师事务所律师莫博文告诉记者，该律师事务所的工作基本上采用在家办公的模式。律师事务所的鉴证工作基本上采用电话和邮件沟通，所有需要出差的事情都放在后面，等待疫情结束。在内部沟通方面，律师事务所的行政人员轮流在律师事务所值班，处理案件的律师只在必要的事件发生时在律师事务所工作。会议以云会议的形式举行。

由于现场尽职调查和审计评估困难，部分股票发行和并购受到一定影响。但是，除现场尽职调查外，该律师事务所的调查工作基本恢复。莫博文进一步表示，疫情爆发后，在保证工作效率的同时，网上办公的比例可能会根据实际情况增加。

Ipo企业纷纷复工。正如上述投资银行家所说，疫情对第三产业，特别是餐饮、娱乐和旅游业有很大影响。传统的春节假期原本是这些行业的旺季。然而，疫情直接导致相关行业公司收入下降，但租金和员工工资仍需支付，这对许多企业的现金流是一个巨大的考验。

为了了解餐饮企业的ipo情况，3月2日，国家商报记者致电某企业的秘书长办公室。公司销售渠道以特许经营和直销为主，销售门店分布在全国各地，总部疫情不容乐观。

关于恢复商店，该公司秘书长办公室的工作人员告诉记者，该公司的商店主要位于学校和商业区附近，当疫情严重时，许多商店关闭。目前，各地的政策各不相同，大多数商店已经恢复营业。它特别提到，在疫情期间，该公司也有商店一直开放。至于疫情对公司业绩的影响，该工作人员没有置评。另一家食品上市公司告诉记者，最大的困难是物流和运输。该公司的最终客户包括个人消费者和餐饮企业，他们需要通过分销商和特许经营者向最终客户销售产品。

该公司秘书长办公室的工作人员告诉记者，该公司没有直营店，主要是向经销商和加盟商供货。目前，一些商店已经恢复工作。“在正常情况下，例如，当市场开放时，商店基本上是开放的。不过，由于物流和运输道路的关闭，该公司对商店的供应产生了一定的影响，但幸运的是，许多商店多年前就已备货。”

另一方面，由于ipo公司的品牌店不是直接经营的，因此它们不需要承担相应的租金、工资和其他费用。相比之下，自有商店的财务压力要小一些。

中国证监会和香港交易所正在采取行动

对于疫情期间的ipo工作，证监会和交易所也在采取积极行动。2月3日，根据中国证监会官方网站信息，暂停与发行审核相关的时限，如回复发行人反馈的时限、回复通知函的时限、财务报表有效期届满后终止审核的时限、再融资审批的有效期等。此外，在疫情防控期间，为了方便相关主体，发证部门开通了传真、电子邮件和光盘邮件等形式提交文件。

在2月18日的新闻发布会上，中国证监会副主席阎庆民表示，“新股发行应当规范化。”疫情爆发后，由于现场尽职调查和审计评估困难，部分股票发行和并购受到一定影响。为此，中国证监会做出了具体安排，如放宽对发行人反馈意见的回应时限。在审计方面，我们要做到“三个正常”:一是正常出具初始批复；二是正常推进审计进程；第三，正常推进M&A的验收和审核以及重组许可。

关于上海证券交易所，在2月2日发布的《关于全面支持新型冠状病毒肺炎防控相关监管业务安排的通知》中，提到在项目评审期间，现场沟通和现场咨询暂不接受。主办机构项目人员可通过上交所审计业务系统在线提问或拨打相关电话联系审计师，上交所科技局审计机构将及时回复。

2月24日，上海证券交易所还首次为武汉上市企业的好店铺安排了“云叩锣”的上市仪式。据上海证券交易所介绍，考虑到上市仪式对企业具有特殊意义，上海证券交易所设立了专门的业务流程，推出了全新的“网上上市仪式”。在线仪式保留了现场仪式的主题和元素，并将现场锣替换为“视频模拟锣”。

此外，科技板块上市委员会也表示将通过直播+视频的方式重启审核工作。

记者笔记

观察疫情下的ipo情况，我们知道，尽管面临诸多挑战，各方都在尽最大努力"重启" ipo进程。中国证监会和交易所通过多种方式保障新股发行工作的正常运行；投资银行和律师事务所通过视频会议和在线交流进行沟通，有些员工甚至突破重重困难，冲到项目现场工作；上市公司复工投产也在有序推进。

这种流行病对实体经济，尤其是第三产业有很大影响。ipo作为直接融资的重要组成部分，有利于企业增强财务实力，降低融资成本，因此各方都非常重视ipo的恢复，并努力追赶。

目前，证监会和科委上市委员会的审计工作已陆续重启，各地企业复工复产工作稳步开展。我相信在各方的努力下，ipo正常化指日可待。随着ipo进程的恢复，也将为实体经济的复苏和发展提供资金支持。实体经济的稳定也有利于恢复对资本市场的信心，走上正轨。

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来源：新浪直播网