科创板重磅不断：再融资审核缩短至2个月 一文读懂六大要点

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期待已久的科技股再融资规则终于出台了。

7月3日，中国证监会发布了《科技板块上市公司证券发行登记管理办法(试行)》(以下简称《科技板块再融资办法》)。同日，上海证券交易所正式发布了关于科技板块再融资的相关规定。

主要内容:

规定配售股份的数量不得超过配售前股本总额的50%

尽量缩短审核和注册周期。交易所的审核期为两个月，中国证监会的注册期为十五个工作日

对于“小快速”融资，交易所将在两个工作日内受理，三个工作日内出具审核意见，中国证监会将在三个工作日内做出是否注册的决定

国科会上市公司再融资审计区分向非特定对象发行证券和向特定对象发行证券，并采用不同的审计程序。证券发行对象不明的，上海证券交易所审计机构将初步审计意见提交上海市委员会审议；如果向特定对象发行证券，则无需提交上海市委员会审议

再融资规则落地

上海证券交易所此次发布的科技板块再融资相关规则包括三条规则:《上海证券交易所上市公司证券发行与上市审核规则》(以下简称《审核规则》)、《上海证券交易所上市公司证券发行与承销实施规则》(以下简称《承销规则》)、《上海证券交易所上市公司证券发行与上市问答》(以下简称《审核问答》)。

此外，上海证券交易所同时发布了《关于做好2020年科技板块上市公司再融资汇总程序应用工作的通知》(以下简称《通知》)，调整了2020年科技板块上市公司再融资汇总程序的适用要求。

同时，为进一步明确市场预期，便于市场参与者更好地理解和把握相关监管要求，上海证券交易所重点关注了再融资科技板块的发行条件和信息披露要求，并制定了关键问题的审计问答，包括再融资的融资规模和时间间隔、募集资金的投资使用和管理等10个问答。 新增具有重大不良影响的横向竞争和明显不公平的关联交易，对重大违法行为的理解和把握，以及相关审计的程序要求。

要点一:规定再融资品种的范围和基本原则

首先，很明显，股票、可转换债券和存托凭证适用于科技股的再融资措施，而空空间则预留给新的证券品种。

二是明确上市公司、保荐人、证券服务机构和其他市场参与者的责任和义务。

第三，明确登记发行证券申请并不意味着中国证监会和交易所对投资价值做出判断和保证，也不意味着申请文件的真实性、准确性和完整性得到保证。

要点二:明确各种证券品种的再融资条件

《科技局再融资办法》明确了各类证券品种的再融资条件，包括向非特定对象发行股票的正负条件、向特定对象发行股票的负条件、发行可转换债券的条件以及规范募集资金的使用。

资料来源:科学技术委员会再融资措施

要点3:优化发行和上市审核及注册程序

根据立法指示，《再融资办法》优化了发行和上市的审查和登记程序。

第一，在审核程序方面，申请上市公司再融资的审核程序基本上与国科会的首次公开发行审核相似，即交易所进行发行和上市审核，证监会进行注册。同时，为了进一步提高审计效率，缩短审计时间，国科会上市公司再融资审计区分了向非特定对象发行证券和向特定对象发行证券，并采用了差异化的审计程序。证券发行对象不明的，上海证券交易所审计机构将初步审计意见提交上海市委员会审议；如果向特定对象发行证券，则无需提交上海市委员会审议。

二是在审计时限方面，与科技板块ipo审计相比，科技板块上市公司再融资审计周期进一步缩短，上海证券交易所将在受理之日起2个月内出具审计意见(不含上市公司回复时间)；第一轮审计质询应当自受理之日起15个工作日内发出。同时，上市公司、其保荐机构和证券服务机构回复上海证券交易所审核和询价的时间累计不得超过2个月。中国证监会应当在15个工作日内作出是否注册上市公司的决定。

第三，在这个再融资系统的科学和技术委员会，一个简单的程序发行股票的具体目标已经设计。对于规范运作的上市公司，年度股东大会可授权董事会根据公司章程规定的具体目标，决定发行融资总额不超过3亿元人民币且不超过最近一年年末净资产20%的股票。上海证券交易所受理简易程序申请后，如保荐机构出具明确、正面的验证意见，将不再进行审计质询，并自受理之日起3个工作日内出具审计意见并报中国证监会注册。中国证监会将在收到交易所审计意见后3个工作日内作出是否注册的决定。

值得注意的是，上海证券交易所也为已经召开2020年股东大会的科技板块公司准备了福利。本次发布的通知调整了2020年简易程序的适用要求。上市公司可以通过召开临时股东大会授权董事会决定申请简易程序。

第四点:提出更严格的信息披露要求

《再融资办法》提出了更严格的信息披露要求。

来源；科技委员会再融资办法

要点五:对发行承销做出特别规定

《再融资办法》对发行和承销作了特别规定。

首先，规定配售股份的数量不得超过配售前股本总额的50%。

二是规定增发价格不得低于招股说明书公告前20个交易日或前一个交易日公司股票的平均价格。

三是定价基准日、锁定期、可转换债券转换期、转换价格、交易方式等。对发行股票的具体目标进行了规定。

第四，规定上市公司董事会决定提前确定所有发行对象的，可以自行出售。

值得注意的是，与征求意见稿相比，《再融资办法》取消了科技板块的固定加价和折价。根据立法声明，对于增发股份的价格折扣存在意见，这表明增发股份没有锁定期。如果投资者以5%的价格获得股份，原股东股份的价值将在上市流通日受到影响，这将在一定程度上影响原股东的利益。因此，建议取消折扣。经过研究，虽然可能需要一定的价格折扣来提高发行成功率，但在没有锁定期的前提下，过高的折扣可能会导致认购者在购买股票后立即抛售，造成二级市场波动，容易影响上市公司的股价。因此，这一意见被采纳了。

要点六:强化监督管理和法律责任

《再融资办法》还强化了科技委的监督管理和法律责任。

一方面，中国证监会要建立交易所发行上市审核和发行承销过程监管的监督机制，可以对交易所进行定期检查和抽查。

另一方面，要追究违法违规行为的责任，对负有责任的上市公司、控股股东、实际控制人、保荐人、证券服务机构及相关责任人员，应拒绝其长期持有与证券发行相关的文件，认定为不当人员，并禁止其上市。

此外，《再融资办法》还明确了战略投资者的定义和红筹企业再融资规则的适用，明确了向上市公司员工发行优先股和发行证券进行激励的办法由中国证监会另行规定。

科技创新企业再融资迎活水

分析师指出，从长远来看，科技板块的功能取决于其能否为企业提供持续的融资能力，包括再融资和并购，而技术含量高、合规性好、财务指标好的优质企业将在再融资中获得更多支持。

西南证券分析师认为，再融资政策一方面有助于增强企业再融资的可操作性和灵活性，进一步为竞争激烈、变化巨大的科技企业提供融资方式；另一方面，进一步加强信息披露有助于提高再融资效率和科技板块的市场化程度。

“引进战略投资者对建立科学完善的科技板块估值体系具有重要意义。特别是在科技板块企业估值相对困难的情况下，通过战略机构投资者的参与，可以在相对较长的时间内对企业进行估值。”巨峰投资的投资顾问总监郭一鸣说。

武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新指出，科技板块的下一步是通过再融资、并购帮助上市公司在短时间内做大做强。通过私募获得资金支持后，我们可以有选择地收购相关的高科技目标，增强企业实力。

来源：新浪直播网