韩寒、易中天、博纳影业助阵 果麦文化能否顺利IPO？

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近日，国脉文化传媒有限公司(以下简称国脉文化)提交了在创业板上市的招股说明书。作为一家以图书策划和发行为主营业务的公司，国脉文化因拥有韩寒、冯唐、严歌苓、易中天、杨澜等众多文化名人的ip地址，并得到博纳影业的支持而备受资本市场关注。

《国家商报》记者注意到博纳影业是国脉文化的第三大股东。与此同时，公司还深入绑定了易中天、韩寒等作家，并投资制作了热门电影《乘风破浪》和《飞天》。在过去的三年里，公司的业绩稳步增长。2017年至2019年，净利润分别为2931.82万元、5286.6万元和5931.14万元。

得益于名人股东的祝福，国脉文化的首次公开募股备受关注。网名李寻欢的国脉文化掌门人卢金波被称为网络文学的鼻祖。从网络文学市场到图书出版，卢金波的出版王国竞争有多激烈，面临哪些机遇和挑战？

水果小麦文化的掌舵人卢金波(中)参加了电影《乘风破浪》在视觉中国的首映式

韩寒等明星与股份绑定

尽管在图书出版业中，已有8年历史的果麦文化仍然非常年轻，但它以年复一年的上升表现展示了这支新生力量的崛起。

根据招股说明书，国脉文化计划在此次ipo中筹集3.5亿元，全部用于版权库建设项目。2017年至2019年，水果和小麦栽培的营业收入分别为2.43亿元、3.05亿元和3.84亿元，还母净利润分别为2931.82万元、5286.68万元和5931.14万元。

从水果和小麦文化的收入构成来看，图书策划和发行是公司收入的主要来源，占90%以上。2017年至2019年，该行业收入分别为2.16亿元、2.77亿元和3.57亿元；主营业务分别占94.82%、94.58%和96.44%。

截至2019年底，在公共图书领域，国脉文化已经销售了100多万册《小王子》、《浮生六记》、《人性弱点》等图书；在图书版权领域，易中天的《中国历史》系列、蔡崇达的《皮》、张皓宸的《我只有一个你远离这个世界》、韩寒的《我了解的生活》已售出100多万册。同时，公司还生产了800多种电子书和200多种有声读物；并在开发“浮生六记”有声剧、“皮肤”剧等知识产权衍生项目。

值得一提的是，图书策划与发行部门的稳定盈利能力，使得果麦文化主营业务的毛利率从2017年的1.06亿元快速上升至2019年的1.82亿元，复合增长率为30.66%。

这是由于近年来果麦文化与著名作家之间的深层绑定，其拥有大量的图书版权，并为其新书出版、知识产权衍生和运营提供持续支持。

根据招股说明书，国脉文化在首次公开发行前的最大股东是卢金波，他直接持有公司32.62%的股份，并通过上海国脉投资管理合伙企业(有限合伙)间接持有0.098%的股份，总持股比例为32.72%。国脉文化第二大自然人股东是周(韩寒的母亲)，持有公司4.53%的股份。记者注意到，早在2012年果麦文化成立之初，周就入股30万元，持有公司10%的股份。

在过去的三年里，韩寒也一直是水果小麦文化的五大版权供应商。2017年至2019年，公司向韩寒支付的版权购买款分别为183.34万元、123.55万元和121.93万元。同时，国脉文化还作为制片人参与了韩寒的两部电影《乘风破浪》和《飞翔的生活》的投资。上述电影分别于2017年和2019年上映，票房收入分别为10.49亿元和17.28亿元；水果和小麦分别带来1394.72万元和676.85万元的收入。

不仅韩寒、易中天、张皓宸、冯唐的妻子黄珊等众多知名作家或其亲属，都通过果麦合作关系间接持有果麦文化的股份。

一方面，果麦文化中有许多名人股东；另一方面，公司的第三大股东是博纳影业，一家领先的电影公司，拥有9.25%的股份，韩寒也是博纳影业的明星投资者之一。

卢金波出版王国能走多远？

作为国脉文化的控股股东和实际控制人，卢金波具有多重身份。他曾是一名网络作家，与沈才宁、邢育森并称网络文学三驾马车。后来，他逐渐转变成一名商人，参与并创办了著名的在线文学网站榕树和万荣书业；后来，在2012年，水果小麦文化建立。

事实上，自2002年进入出版业以来，在过去的18年里，由鲁金波打造的超女全明星阵容以1亿元的天价发行跨境电影，频频在中国出版界引起震动和反思。他是一个成功的文化商人，擅长捕捉热点和探索边界。在线写作行业的一位资深人士在接受《国家商报》采访时表示。

人们非常关注的是，在私人图书出版业中，水果和小麦文化的竞争力有多高？

根据东方财富选择的数据，记者统计了四个行业龙头企业近三年的经营情况，分别是:水果和小麦文化与新经典(603096，sh)、读者文化、日船文化(300148，sz)和世纪田弘(300654，sz)。

总的来说，就营业收入和净利润而言，果麦文化与2009年建立的嘉宾读者文化和2004年建立的世纪田弘基本持平。2017年至2019年，读者文化收入分别为2.67亿元、3.20亿元和3.97亿元，净利润分别为5300万元、6000万元和6200万元；世纪田弘的收入分别为3.81亿元、3.81亿元和3.86亿元，净利润分别为3200万元、3200万元和3400万元。

天船文化成立于2003年，收入约10亿元(分别为9.36亿元、11.26亿元和12.4亿元)。但净利润波动较大，分别为1.38亿元、10.88亿元和3500万元。相对而言，水果和小麦栽培的表现更为稳定。

然而，与2009年确立的新经典相比，水果和小麦文化仍有一定差距。2017年至2019年，新经典的收入分别为9.44亿元、9.26亿元和9.25亿元；净利润分别为2.39亿元、2.46亿元和2.44亿元。

值得一提的是，如果将果麦文化主营业务的毛利率与上述四家公司进行比较，其实力不可低估。2017年至2019年，国脉文化主营业务毛利率分别为46.81%、47.66%和49.13%。2019年，水果和小麦文化的毛利率超过了新经典(45.5%)、读者文化(42.42%)、日船文化(41.2%)和世纪田弘(31.13%)。

虽然目前消费者的差异化需求比较突出，但公众对图书质量和阅读体验的需求越来越高，中国有巨大的消费潜力，空.的可拓展图书市场有很大的发展空间然而，行业内仍有很多竞争对手，同时也存在图书选择是否被市场认可、正版图书权益是否被盗版侵犯等风险。

善于开放边境的文化商人卢金波能在多大程度上领导他的出版王国，还需要时间来验证。

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来源：新浪直播网