易纲：发展直接融资要依靠改革开放

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中国证券报(记者彭阳)中国人民银行行长易纲日前以北京大学中国经济研究中心教授的身份，在经济研究中发表了一篇题为《再论中国金融资产结构与政策含义》的论文。文章指出，新时期促进高质量发展对金融体系及其资源配置功能提出了更高的要求。要充分发挥金融对实体经济的支撑作用，避免宏观杠杆率过度上升带来的系统性风险，实现经济与金融的良性循环。

文章说，要特别注意以下三个方面:一是稳定宏观杠杆率。鉴于目前的发展阶段，中国的宏观杠杆率有可能呈上升趋势。宏观调控的任务是保持杠杆率尽可能稳定，以实现稳定增长和风险防范之间的平衡，并为长期持续的经济增长留出空。否则，如果宏观政策刺激过强，首先会导致通货膨胀风险，其次会导致杠杆率过度上升。因此，有必要长期保持正常的货币政策，保持长期的发展战略周期。

随着最近新型冠状病毒的爆发，财政部门出台了一系列措施来支持疫情的预防和控制。要统筹疫情防控和经济社会发展，根据形势发展变化继续实施反周期调整，保持合理充裕的流动性和货币信贷的合理增长，同时对短期内受疫情影响较大的重要物资生产企业和企业给予有针对性的支持，确保其合理的资金需求，创新和完善金融支持方式，为保持经济稳定发展创造适宜的货币金融环境。疫情对中国经济的影响是暂时的。中国经济具有弹性和巨大潜力，高质量发展的基础不会改变。

第二，发展直接融资需要依靠改革开放。只有发展直接融资，特别是股权融资，才能减少对银行债务融资的过度依赖，从而达到在稳定杠杆率的同时保持对实体经济的金融支持的目的。直接融资的发展基本上取决于改革开放。在推进改革的过程中，要加快证券发行登记制度改革，提高资本市场透明度，让投资者在承担风险的同时真正自主决策，获得相应的投资收益。完善证券市场法律体系、金融特别法庭和信息披露制度。发展多层次股权融资市场，支持私募股权投资发展，充分发挥市场机制作用，鼓励创新发展。

在扩大对外开放方面，近几年来，推进了准入前国民待遇加负面清单制度，放宽并逐步取消了外资对国内金融机构持股比例的限制，金融开放大幅扩大，有利于引进国外先进管理经验和做法，促进国内竞争和改革。目前，中国对理财、养老和健康保险的需求很大，市场潜力很大。国外在这一领域已经发展了很长时间，并有成熟的经验。通过扩大对外开放，我们可以更好地促进国内相关产业的发展，提供更好的金融服务。

第三是管理好风险。首先，我们应该管理改革开放的风险。其次，我们必须管理金融机构的风险。为了稳步打破刚性赎回，谁承担风险，谁就承担风险，逐步改变一些金融资产名义风险承担者和实际风险承担者之间的错位。三是管理房地产市场风险，建立长效机制。在政策把握上，要坚持稳中求进，稳中求进，重点稳定土地价格、房价和预期，加强对房地产市场融资状况的整体监控，按照“按市决策”的原则，加强房地产金融的反周期宏观审慎管理，监控居民负债率和房地产贷款集中度。在稳定需求的同时，优化土地供应，促进供需平衡，实现房地产市场的稳定和可持续发展。

来源：新浪直播网