国联证券今天发行中一签或赚万元 顶格申购需配市值142万

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近两个月后，a股经纪行业将迎来新成员。7月21日，国联证券的新股将正式开始申购。随着国联证券的推出，a股将迎来第39家券商。

国联证券共发行新股4.76亿股，首次网上发行1.43亿股，发行价4.25元；其中，网上投资者认购上限为14.2万股，市值142万元。

作为本周最大的新股发行，投资者的成功率也将提高。中泰证券约在2个月前发行，发行价格接近国联证券，发行规模大于国联证券。当投资者签署中泰证券时，它在开业时可以赚取大约9800元。

到目前为止，经纪业务仍然是国联证券的核心业务之一。虽然根据招股说明书，国联证券的发展目标还包括提高经纪业务的市场份额，但它面临着经纪业务竞争力下降的现实。

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公司经纪业务的竞争力下降

根据安排，7月21日，网上和网下将推出三只新股，包括国联证券，它将很快成为a股的第39家券商。

根据公开信息，国联证券发行新股总数为4.76亿股，首次网上发行为1.43亿股(回调机制启动前)，发行价格为4.25元；其中，网上投资者认购上限为14.2万股，市值142万元。如果本次发行成功，国联证券募集资金总额为20.22亿元，扣除发行费用8372.12万元后，预计募集资金净额为19.38亿元。

根据公司招股说明书，国联证券首次公开募股的主要投资包括优化营业网点布局，实现全国主要中心城市的全覆盖，进一步加密重点拓展领域的营业网点，提高经纪业务的市场份额；通过增资，加快融资融券、股票质押式回购等资本中介业务的发展。

从业务结构来看，国联证券的投行业务收入近年来持续增长，但经纪业务所占比重仍然很高。根据招股说明书，2017年、2018年和2019年，公司证券经纪业务实现的收入分别占公司当期营业收入的43.18%、40.26%和29.4%。

虽然根据招股说明书，国联证券的发展目标还包括提高经纪业务的市场份额，但它面临着经纪业务竞争力下降的现实。近年来，国联证券经纪业务的佣金率持续下降。根据招股说明书，2017年公司平均净佣金率为0.29，2018年降至0.27，2019年降至0.25。此外，从2017年到2019年，公司股票成交量的市场份额分别为0.60%、0.53%和0.51%，也呈持续下降趋势。

此外，作为公司另一项支柱业务的自营业务近年来波动较大。国联证券在2017年、2018年和2019年的证券投资业务收入分别为2.16亿元、1，500万元和4.31亿元，分别占公司当期营业收入的17.13%、1.48%和26.61%。公司证券自营业务的风险主要包括证券市场的系统性风险、投资产品的内在风险和投资决策不当的风险。

此次发行的市盈率为19.6倍

根据国联证券首次公开发行公告，本公司的市盈率为19.6倍(每股收益按2019年扣除非经常性损益前后归属于母公司股东的经审计净利润除以本次发行后的总股本计算)。

根据《上市公司行业分类指引》(2012年修订)，发行人的行业服务于资本市场(行业代码j67)。截至2020年7月15日，中国证券指数有限公司公布的最近一个月行业平均静态市盈率为31.59倍。从这个角度来看，国联证券发行价格的估值水平与目前行业平均水平相比仍有一定的空。此外，国联证券的发行市净率为1.01倍，根据选择的统计，截至7月20日收盘，a股经纪板块的整体市净率为2.15倍。

在a股市场，上一次ipo的经纪人是两个月前的中泰证券。今年5月20日，中泰证券a股上市。当时，中泰证券发行了6.97亿股，发行价为4.38元。

无论从发行规模还是发行价格来看，中泰证券都高于国联证券。比较两家券商的发行价，中泰证券只比国联证券高3%。据估计，中泰证券新股上市后，签署中泰证券的投资者在开板时可赚取约9800元。

一些市场参与者认为，随着近期券商类股的明显走强，赶上市场的券商类新股可能表现良好。

根据choice数据，自2018年以来已上市的9只券商股票的网上申购成功率在1.2%至2.5%之间，其中网上申购成功率超过2%的中泰证券和天丰证券的网上申购成功率均超过5亿股。一些分析师认为，国联证券的网上认购成功率也将在上述范围内。相比之下，最近发行的其他新股的网上成功率大多低至万分之几。

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来源：新浪直播网