全球汇率传导指数报告首发 揭开国际货币体系变局

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1月11日下午，由厦门大学经济与新华指数联合编制的第一份《全球汇率传导指数报告(2020)》在厦门大学发布。

报告显示，在世界八大货币中，美元、欧元和人民币在汇率传导指数中位列前三，对其他货币产生了积极的净影响。人民币对“一带一路”沿线国家货币汇率的传导效应不断增强，逐渐成为“一带一路”货币传导网络的中心。

全球汇率传导指数发布的背景

随着经济全球化的发展，全球货币体系格局不断变化，国家和地区之间的汇率联系越来越紧密，货币汇率之间相互锚定、相互影响的演变趋势逐渐显现。

在此背景下，厦门大学经济学学科与新华指数相结合，充分发挥教育部第一个计量经济学重点实验室(厦门大学)的模式、方法、专业人才和国家金融信息平台的优势？新华财经凭借数据、技术、渠道和专业信息服务优势，在人民币汇率国际影响力指数的基础上，联合升级发布了全球汇率传导指数。

国际汇率传导指数是如何演变的

根据本报告公布的汇率传导指数，在世界八大货币体系中，只有三种货币对其他货币的汇率波动产生净正影响，即美元、欧元和人民币。其中，美元汇率传导指数达到6.86，美元汇率的标准差将影响其他7种货币的平均汇率波动6.86个基点。人民币汇率传导指数为1.654，表现出良好的锚货币特征。

图1全球汇率传导指数(2020年1月1日)

从汇率传导网络的变化来看，美元在全球主要货币体系中保持着巨大的影响力，并且一直处于全球汇率传导网络的中心。2008年，人民币仍处于全球汇率传导网络的边缘。随着人民币国际化进程的加快，人民币对其他主要货币的影响呈现波动上升趋势。

根据“一带一路”沿线国家的货币汇率传导网络，在“一带一路”倡议之前，新加坡元的“一带一路”汇率传导指数领先于其他国家，这与新加坡作为国际金融中心的长期地位密切相关。“一带一路倡议”提出后，人民币的影响力不断增强，受影响的货币种类逐渐增多，已经转移到“一带一路”货币影响网络的中心。

图2“一带一路”倡议提出后沿线国家和参与国的货币传导网络

编译和构造方法非常创新

英国《金融时报》获悉，该报告由厦门大学王亚南经济研究所副所长周英刚、王一鸣牵头，中国经济信息学会首席经济分析师曹占忠牵头，作为研究小组顾问，对报告的内容和质量进行了审慎评估。

全球汇率传导指数包括两个子指数:世界主要货币的汇率传导指数和“一带一路”相关货币的汇率传导指数。通过分别跟踪八种主要货币与“一带一路”相关货币之间的净影响，反映不同货币“锚货币”的地位和演变趋势，并以货币与汇率之间相互影响的指数变化和动态网络为基础，反映全球货币体系的变化。

中国金融出版社副总编辑赵雪峰和复旦大学国际金融研究中心主任杨昌江教授分别对该指数报告发表了专业评论。

中国金融出版社副总编辑赵雪峰指出，指数具有信息功能、投资功能和评价功能。全球汇率传导指数的编制和构建方法极具创新性。采用最先进的计量经济学方法和动态网络图，直观展示人民币在世界主要货币中的地位变化及其在“一带一路”相关货币中重要地位的不断提升，为监管部门和投资者及时协调政策、调整策略、进行全球投融资、资产配置和风险管理提供重要参考，具有较强的现实意义。

复旦大学国际金融研究中心主任杨昌江教授认为，全球汇率传导指数是基于人民币国际影响力指数的重大突破和升级。建立了一个定量评价世界主要国际货币汇率相互作用和一带一路相关国家货币汇率相互作用的基本框架，并分析了人民币在该框架中的影响。视野更开阔，科学方法进一步完善，在国际金融基础理论和政策支持实践中具有重要价值。

来源：新浪直播网