业绩下修 英唐智控是否“伪成长”？

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我们的记者赵琳

1月30日晚，英国唐智控制公司宣布修改其2018年业绩。根据公告，公司2018年归属于母亲的净利润由之前的1.9亿元增加到2.3亿元，增幅为32.86%至60.84%，并由1.45亿元修订为1.55亿元，增幅为1.40%至8.39%。

根据公告，唐智控制业绩下调的主要原因是:为引进国有战略投资者，基于审慎原则，公司计提商誉减值准备，增加开发支出。同时，由于融资成本快速上升、汇率波动等因素，出现了较大的利息支出和汇兑损失。其中，公司2018年度利息支出1.72亿元，比2017年同期增加8406万元，同比增长104.61%以上；综合融资成本超过8.5%。此前，英国唐智控股公司宣布，该公司打算通过非公开发行一揽子交易，引入深交所国有资产子公司赛格集团(SEG Group)作为控股股东。目前，非公开发行计划已经董事会和股东大会审议通过，并已被中国证监会接受。随着国有战略投资者的进入，英国-唐智控股有望降低融资成本和财务支出。

根据公司此前的公告，2018年公司核心电子分销板块营业收入大幅增长，首次突破120亿元，同比增长超过60%。根据2018年第三季度电子分销行业上市公司的财务数据，英国唐智控股公司在a股电子分销行业上市公司的营业收入中排名第一。作为英国和唐智控制的电子分销系统的核心，华商隆在2018年实现净利润2.42亿元，超过了上市公司的整体净利润。从这一点来看，公司整体分销业务发展良好，此次业绩修正主要是受非分销行业和市场融资环境收紧的拖累，而非虚假增长。

自2019年1月初以来，各省市相继召开了地方会议。新基础设施的核心领域，包括5g、大数据、云计算、人工智能等。，这是英国唐智控制公司合资企业的主要布局方向。通过掌握5g和人工智能的核心芯片以及云服务器的核心组件，联合创泰的性能增长仍有望加快。

5g已经逐渐接近。近日，十部委联合发布了《进一步优化供给、促进消费稳定增长、促进国内市场形成的实施方案》，提出加快推出5g商业牌照。随着5g商业化进程的加快，由5g衍生而来的智能终端、物联网、云服务等领域带来了超过万亿的市场规模，这将有助于大力推动电子分销行业的发展，推动英国和唐智控制的电子分销业务的快速发展。

2019年初，国家发改委副主任哲表示，国家将出台各种政策促进汽车和家电的国内消费，这将提振2019年汽车行业和家电行业的销量。特别是随着汽车电子化程度的提高和新能源汽车的日益普及，所需的电子元件比以前增加了几倍。在相关政策的推动下，电子元器件行业有望迎来加速发展的机遇。

随着商誉减值准备的足额计提，英国-唐智控股预计将摆脱商誉负担，这可能会拖累其业绩。同时，随着国有战略投资者的进入，未来融资成本预计将大幅下降。在行业政策和下游市场需求的推动下，英国-唐智控制有望在2019年实现业绩的真正增长。

来源：新浪直播网